20211128-西部证券-有色金属行业周报_变异毒株引发担忧_电机能效提升促进永磁需求_16页_574kb

变异毒株引发担忧，电机能效提升促进永磁需求

核心内容

本周有色金属市场整体呈现震荡走势，基本金属多数上涨，SHFE表现强于LME。能源金属方面，锂价、钴价持续上涨，而硫酸镍价格略有下降。宏观层面，美国经济数据向好，但南非发现变异毒株B.1.1.529引发全球疫情担忧，可能对大宗商品需求形成压制。此外，中美关系出现缓和迹象，可能带来关税削减和产业链投资机会。

主要观点

• 金属价格走势：本周美元指数基本持平，基本金属多数上涨，SHFE表现优于LME。LME锌价周涨3.61%，SHFE镍价周涨4.71%。能源金属中，COMEX氢氧化锂价格周涨18.46%，澳大利亚锂辉石价格周涨11.59%，金属钴价格周涨3.98%。小金属中，钼价下跌，钛矿价格微跌，其他如锆英砂、氧氯化锆等价格有所波动。
• 市场表现：有色金属板块本周涨幅显著，达到2.81%，高于沪深300指数的周跌幅1.06%。稀土、磁性材料、钨等子板块涨幅居前，而铅锌、铜、黄金Ⅲ板块涨幅较小。
• 行业动态：工信部、市场监督管理总局联合发布《电机能效提升计划（2021-2023年）》，计划到2023年高效节能电机年产量达1.7亿千瓦，占比超过20%，并推动永磁电机应用，带动稀土永磁需求增长。同时，印尼计划逐步停止出口铝矿、铜矿和锡矿，以促进本国资源加工行业发展。
• 公司动态：多家企业发布重要公告，包括南钢股份子公司进入上市辅导阶段、盛新锂能为子公司提供担保、宝钢股份分拆碳业子公司至创业板、久立特材设立研究院、顺博合金竞买重庆奥博铝材制造有限公司、横店东磁投产单晶电池项目、金力永磁获得H股发行核准。
• 投资建议：重点推荐锂、稀土永磁等板块，同时关注铜、铝等工业金属。推荐组合包括赣锋锂业、洛阳钼业、东方锆业、楚江新材、金力永磁、东睦股份等。
• 风险提示：宏观经济波动、新冠疫情反复、下游需求不及预期。

关键信息

• 宏观政策：美国第三季度实际GDP修正值环比增长2.1%，初请失业金人数创2019年以来新低，显示经济复苏迹象。同时，多国央行将上调利率，如匈牙利、瑞典、韩国、新西兰等。
• 行业动态：工信部推动高效节能电机发展，鼓励使用永磁电机，促进稀土需求。英美资源镍业务单元产量下降但售价上涨，显示供应紧张对价格的支撑作用。全国电厂存煤突破1.43亿吨，保障能源供应。
• 企业动态：紫金矿业投资7.69亿美元建设刚果铜冶炼厂，减少对第三方依赖。中国五矿研制出世界最小直径0.01mm铣刀，推动精密加工技术发展。
• 投资逻辑：全球新能源汽车发展带动能源金属需求，尤其在锂、钴等资源端供应受限背景下，投资逻辑从价格上涨向企业利润兑现转变。军工新材料需求增长趋势确定，钛材、高温合金、碳材料板块值得关注。

重点推荐组合

• 赣锋锂业（002460.SZ）
• 洛阳钼业（603993.SH）
• 东方锆业（002167.SZ）
• 楚江新材（002171.SZ）
• 金力永磁（300748.SZ）
• 东睦股份（600114.SH）

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响金属需求及价格走势。
• 新冠疫情反复：对全球供应链和运输造成不确定性。
• 下游需求不及预期：可能对金属价格形成下行压力。

行业配置建议

• 短期关注：铜、铝等工业金属价格维持高位震荡。
• 中长期看好：全球新能源汽车发展，重点推荐锂板块。
• 军工新材料：需求增长趋势确定，推荐钛材、高温合金、碳材料板块。
• 中美关系缓和：关注关税削减带来的产业链投资机会。

图表目录（摘要）

• 图1：本周有色金属指数与沪深300指数对比
• 图2：本周市场板块涨跌幅
• 图3：本周有色金属子板块涨跌幅
• 图4：本周个股涨幅前五
• 图5：本周个股跌幅前五
• 图6-图17：LME及SHFE主要金属价格走势图

总结

本周有色金属市场整体呈现上涨趋势，尤其在能源金属如锂、钴方面表现突出。宏观层面，美国经济数据向好，但南非变异毒株引发全球疫情担忧，可能压制大宗商品需求。工信部推动电机能效提升计划，促进永磁电机使用，带动稀土需求增长。印尼计划逐步停止出口矿产，以促进资源加工行业发展。重点推荐锂、稀土永磁、钛材、高温合金、碳材料等板块，并关注中美关系缓和带来的投资机会。