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能源价格走高，煤炭电力板块走强

核心内容

近期能源价格持续走高，带动煤炭、电力及天然气等板块表现强势。受全球气候变冷及国内“碳中和”政策影响，能源供需关系趋紧，促使相关行业价格维持高位。在此背景下，煤炭、公用事业及天然气行业涨幅显著，成为市场关注的热点。

主要观点

• 能源价格走高：全球气候变冷导致能源需求上升，叠加国内煤炭产能受限，供需关系紧张，推动能源价格维持高位。
• 煤炭板块强势：煤炭价格保持高位，带动板块整体上涨，部分个股涨停，如安源煤业、平煤股份、郑州煤电等。
• 电力板块受益：电力成为稀缺资源，受能耗双控政策影响，部分电力企业产能受限，电价市场化改革有望深化，提升盈利稳定性。
• 天然气板块走强：海外天然气价格持续上涨，国内“煤改气”政策持续推进，推动天然气需求上升，板块整体表现强劲，如洪通燃气、长春燃气、新天然气等个股涨停。
• 消费行业展望：四季度为传统消费旺季，国庆假期与“双十一”将刺激消费，但需警惕疫情反复对行业的影响。
• 三季报披露风险：随着三季报陆续发布，部分估值较高的概念板块若业绩未达预期，可能存在较大回调风险。

关键信息

• 行业表现：11个行业上涨，17个行业下跌。采掘、公用事业、房地产涨幅居前，分别为4.56%、3.87%、3.3%；食品饮料、电气设备、传媒跌幅居前，分别为-1.30%、-1.16%、-1.01%。
• 市场影响：能源价格走高对煤炭、电力及天然气板块形成支撑，推动相关个股上涨。
• 政策因素：能耗双控政策及“碳中和”目标对煤炭产能形成限制，加剧供需矛盾。
• 投资建议：建议关注业绩稳定增长、估值较低的行业和个股，以规避三季报可能带来的风险。

后市展望

四季度消费旺季将为市场带来一定活力，但需警惕疫情反复带来的不确定性。同时，随着三季报披露，部分高估值概念板块可能面临业绩验证的压力，建议投资者关注业绩支撑较强的板块。

风险提示

• 政策风险：能耗双控、环保政策等可能对行业产生影响。
• 贸易摩擦风险：国际贸易环境变化可能影响能源进口及价格。
• 海外疫情风险：海外疫情变化可能影响全球能源需求及价格走势。

报告信息

• 报告类别：策略跟踪
• 报告时间：2021/9/28
• 分析师：陈雳
• 证书编号：S11000517060001
• 所属部门：总量研究部
• 机构名称：川财证券有限责任公司

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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