20230917-招商期货-招期有色金属碳酸锂周报_期现价格下行持续_继续关注供给驱动_30页_1mb

招商期货碳酸锂周报总结（2023年9月）

1. 概述

期现价格继续下行，受供给端释放推动，需求端偏弱，价格反弹动能不足，建议维持空头策略。

2. 周度回顾

• 锂价下跌为主：碳酸锂期货（01合约）单周跌幅-50.5%，现货价格跟随下跌，电池级碳酸锂现货价从197500元/吨跌至185500元/吨，跌幅-6.1%。
• 供需格局：当周碳酸锂产量小幅下降，中国需求排产磷酸铁锂电池增长但三元电池环比下降。
• 新闻要点：
• 8月中国动力与储能电池产量、装车量高位，铁锂电池增长远超三元。
• 欧盟拟启动针对中国电动汽车反补贴调查，或对市场预期造成扰动。
• 碳酸锂出口量环比下降，进口锂精矿、碳酸锂环比上升。

3. 下周观点

策略建议

• 推荐中线空头策略，碳酸锂价格可能继续下行，反弹考虑加空。
• 短空为主，关注下游补库情况及库存变动。

风险关注与逻辑支撑

• 供给端驱动：智利锂盐出港增加，国内锂矿逐渐放量，推动矛盾。
• 需求预期：国内消费增速缓步回归常态；海外新能源车补贴政策波动，如德国生态激励机制调整对旺季销量预期构成扰动。
• 宏观环境：高价影响下游补库行为意愿，宏观整体偏多但微观偏空，警惕库存周期变化。

4. 库存与产能情况

• 中下游库存小幅补库，上游去库。
• 锂盐厂、电池材料厂商利润或亏损扩大。
• 产能方面，中国碳酸锂/氢氧化锂产能继续快速增长，开工率逐渐放缓。

5. 结论

期现价格同步下跌，产业链供需结构博弈激烈。需求端增速回落不及预期，补充库存行为有限且不构成价格支撑。建议观望并维持空头头寸。