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报告摘要
期货市场分析总结（2019年12月20日）
核心内容概述
本日市场整体呈现震荡格局，部分品种受宏观利好影响有所反弹，但多数仍维持弱势。建议投资者以观望为主，部分品种可考虑轻仓试多或套利操作。
主要品种分析
股指
- 分析要点：今日早盘三组期指低开后窄幅震荡，指数跌幅均逾1%。
- 操作建议：建议持有2*IH1812/IC1812比值扩大合约。
贵金属
- 分析要点：早盘沪金1906合约小幅上行，因中美贸易关系又生变局。
- 操作建议：建议内盘逢低买入。
铜(CU)
- 分析要点：沪铜1902合约震荡走低，持仓量增加0.5万手。上海电解铜现货对当月合约升水上调65元至升140-升400元/吨。
- 操作建议：G20利好基本反映在盘面，建议区间操作；期权方面，波动率高于历史均值，建议卖出跨式期权。
螺纹钢(RB)
- 分析要点：期价震荡回落，整体表现转弱。
- 操作建议：建议观望为宜。
热卷(HC)
- 分析要点：期价大幅下挫，整体表现转弱。
- 操作建议：建议观望为宜。
铝(AL)
- 分析要点：沪铝早盘低位震荡为主，持仓量持平，成交量一般。中铝对部分电解铝企业实行弹性生产，涉及产能约47万吨。近期氧化铝价格企稳，电解铝行业亏损面临减仓。
- 操作建议：建议轻仓试多。
锌(ZN)
- 分析要点：沪锌早盘震荡下行，持仓量持平，成交量活跃。宏观情绪回暖，沪锌有所反弹。锌库存仍处于近几年低位，现货升水回落，但矿端加工费上涨迅速。
- 操作建议：建议观望为主，关注锌社会库存变化及矿山复产进度。
镍(NI)
- 分析要点：沪镍1901合约弱势震荡，持仓量减少1.5万手。金川公司电解镍成交价下调550元至98000-98500元/吨。
- 操作建议：不锈钢终端需求走弱，G20利好已反映，建议暂时观望。
锰硅(SM)
- 分析要点：SM901合约开盘后跳水探底，随后震荡走高，持仓小幅增加，盘面表现不活跃。
- 操作建议：后期可能继续震荡运行，建议轻仓逢低试多。
硅铁(SF)
- 分析要点：SF901合约开盘后跳水下行，随后反弹走高，持仓小幅增加，盘面不活跃。
- 操作建议：后期可能继续震荡行情，建议轻仓逢低试多。
铁矿石(l)
- 分析要点：期价表现转弱，短期波动较大。
- 操作建议：建议观望为宜。
天胶(RU)
- 分析要点：橡胶09合约小幅反弹，但整体承压14000一线。
- 操作建议：维持观望态势，前期反套可继续持有。
PVC(V)
- 分析要点：1905期价围绕6400一线运行，供应检修量增加，电石资源紧张。
- 操作建议：暂时观望。
聚丙烯(PP)
- 分析要点：期价在8500元/吨一线整理，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳。
- 操作建议：建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。
PTA(TA)
- 分析要点：TA1901、1905冲高后涨幅收窄，上方仍有20日均线压制。
- 操作建议：正套继续持有。
焦煤(JM)
- 分析要点：焦煤1901合约小幅探底回升，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。
- 操作建议：建议逢低做多。
焦炭(J)
- 分析要点：焦炭1901合约探底回升，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。
- 操作建议：建议暂且观望。
动力煤(TC)
- 分析要点：动力煤1901合约震荡上行，日内振幅不大，成交良好，持仓量略减。
- 操作建议：建议震荡偏多思路操作。
甲醇(ME)
- 分析要点：期价探底回升，持仓下降。
- 操作建议：建议暂且观望。
玻璃(FG)
- 分析要点：期价维持震荡格局，持仓下降。
- 操作建议：建议暂且观望。
白糖(SR)
- 分析要点：郑糖早盘区间震荡，重心移至4900元/吨下方运行，新糖大量上市，糖价承压。
- 操作建议：建议暂且观望；期权方面，1905合约平值期权隐含波动率下降，建议做空波动率，收取时间价值。
玉米及玉米淀粉
- 分析要点：玉米近强远弱，港口玉米稳定，深加工企业收购报价稳定。淀粉偏弱震荡，现货市场价格稳定，短期预计跟随玉米偏弱运行。
- 操作建议：建议观望。
大豆(A)
- 分析要点：豆一维持弱势运行，国产大豆收购价小幅下调；豆二近强远弱，近月小幅反弹，进口豆港口报价稳定。
- 操作建议：受G20影响，市场情绪悲观，但贸易战不确定性仍存，建议暂时观望。
豆粕(M)
- 分析要点：豆粕在2650-2750元/吨区间震荡，美豆上方抛压较大，中方采购方式尚不明朗。
- 操作建议：建议暂且观望。
豆油(Y)
- 分析要点：豆油早盘低位震荡，近期库存压力逐步缓解。
- 操作建议：建议暂且观望。
棕榈油(P)
- 分析要点：盘面高位震荡，但内容不完整。
- 操作建议：建议暂且观望。
团队信息
- 金属研发团队：黄慧雯（Z0010132）
- 能源化工研发团队：黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
- 农产品研发团队：高彬（Z0012839），雍恒
- 宏观股指研发团队：王舟懿（Z000394），闰星月
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