20260326-迈科期货-铜市日评_2026.03.25_特朗普宣布谈判_铜价谨慎反弹_2页_160kb

文档内容总结

宏观分析

• 美伊局势：特朗普宣布推迟对伊朗电力设施的打击，试图通过谈判缓解紧张局势。伊朗对此迅速否认，表明双方立场存在较大分歧。美方提出15点谈判要求，包括停火一个月、战争赔款及美军撤出中东等，而伊朗未作出回应。双方诉求差距显著，短期内全面停战的可能性较低。
• 封锁海峡：伊朗通过封锁海峡施压，是其唯一可使用的手段，因此不会轻易放弃。封锁持续将影响全球能源供应形势，加剧能源危机。
• 战争转折点：特朗普急于谈判表明战争已进入关键转折点，显示出结束战争的希望，但过程预计会非常艰难，存在阶段性升级风险。
• 金融市场反应：市场对战争结束的信号反应积极，但整体仍保持谨慎。风险资产恐慌性抛售暂停，但缺乏持续推高动力。

基本面分析

• LME铜价：LME铜价继续反弹，但库存增加1.18万吨，亚洲库存显著上升。由于美国进口窗口关闭，LME库存持续增加，铜短缺预期减弱，缺乏持续推高动力。
• 沪铜走势：沪铜价格连续反弹，下游企业因低位已大量补货，买盘转弱。现货贴水小幅降低至80元，精废杆价差扩大至1200元，显示精铜杆价格优势消失，消费转向低氧杆。
• 铜价下跌原因：近期铜价大跌主要由战争引发的风险资产抛售和库存高企导致的短缺预期落空双重因素造成。
• 需求前景：随着铜价回落至阶段性低位，实际需求可能改善。美欧电力投资及能源危机进一步刺激新能源和储能需求，有望支撑铜价。
• 市场策略：铜价可能在92000元附近找到阶段性支撑，呈现震荡小幅反弹走势。98000元为中期压力位，建议采取“逢低短买，冲高换手”的策略。

总结与建议

• 核心内容：当前美伊局势处于关键转折点，特朗普推动谈判，但双方分歧较大，战争结束仍需时间。铜价受多重因素影响，短期震荡反弹，中期面临压力。
• 主要观点：
  • 美伊谈判虽有进展，但全面停战可能性较低。
  • 全球铜库存高企，削弱铜价上涨动力。
  • 铜需求受新能源和储能投资推动，但短期内仍以逢低补货为主。
  • 市场情绪逐步修复，但风险仍存，需保持谨慎。
• 关键信息：
  • LME铜库存持续增加，亚洲库存显著上升。
  • 沪铜下游买盘集中释放，但不追高。
  • 铜价短期支撑位为92000元，中期压力位为98000元。
  • 建议采取“逢低短买，冲高换手”的策略应对铜价波动。

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• 资料来源：WIND、Mysteel
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