20160425-财通国际-A股低迷美股大涨的背后_13页_1mb

A股低迷与美股大涨背景下散户行为分析及港股公司业绩总结

核心内容

A股与美股市场对比

• A股表现：在红3月后，4月以来上涨动能减弱，今年以来下跌逾16%。市场对违约债务的担忧增加，同时对刺激政策的谨慎态度，导致散户纷纷离场观望。
• 美股表现：自2月中旬以来持续上涨，道指逼近历史新高。但炒股家庭数量大幅下降至52%，创有记录以来新低，显示市场信心不足。
• 共同趋势：无论是A股还是美股，散户投资意愿下降，市场人气低迷，显示出全球股市信心不足的共同现象。

散户行为分析

• 账户变化：市值低于1万亿、1-10万及10-50万的自然人账户数分别下降106万、43万及上升67万，共计4714万户，环比下降83万，较去年8月下降近100万户。
• 收入阶层影响：中产阶级远离股市的意愿最强，家庭收入30000-79999美元的投资者比例从72%降至50%，降幅达22%。
• 年龄段影响：35岁以下投资者比例降至38%，年轻人因生活压力更大，倾向于将资金用于购房而非炒股。

关键信息

A股市场低迷原因

• 市场情绪：A股高位弱势震荡，市场人气低迷。
• 经济环境：经济下行压力大，房地产销售疲软，家电需求下降。
• 政策不确定性：市场对更多刺激政策的出台持谨慎态度。

美股市场信心下降

• 投资意愿：美国家庭炒股比例降至52%，为历史最低。
• 中产阶级：中产阶级投资比例从2007年的72%降至50%，降幅最大。
• 年轻人：35岁以下投资者比例降至38%，更倾向于购房而非投资股市。

港股公司业绩总结

[0477 HK] 奥普集团

• 2015年业绩：收入同比增18.5%至9.29亿人民币，毛利增20.6%至4.52亿，毛利率上升0.9个百分点至48.7%。
• 2016年预期：收入增15%至10.68亿，毛利增16.2%至5.25亿，毛利率上升0.5个百分点至49.2%。
• 估值：以10倍市盈率或7%息率计算，公平估值为3.0港元，现价为2.16港元，评级「增持」。
• 风险：房地产销售未达预期、经济下行、家电需求下降。

[0819 HK] 天能动力

• 2015年业绩：收入同比增26.8%至178.04亿人民币，毛利增92.2%至24.28亿，毛利率上升4.6个百分点至13.6%。
• 2016年预期：收入增18.7%至211.32亿，毛利增25.6%至30.49亿，毛利率上升0.8个百分点至14.4%。
• 估值：以10倍市盈率计算，公平估值为9.4港元，现价为7.61港元，评级「增持」。
• 风险：铅价上升、竞争加剧、电动车电池需求低于预期。

[1330 HK] 绿色动力环保

• 2015年业绩：收入增2.6%至12.58亿人民币，毛利增10.8%至4.18亿，毛利率上升2.4个百分点至33.2%。
• 2016年预期：收入增45.9%至18.35亿，毛利增40.3%至4.94亿，毛利率下降1.3个百分点至31.9%。
• 估值：以16.5倍市盈率计算，公平估值为5.56港元，现价为3.71港元，评级「买入」。
• 风险：建设进度延迟、资金未到位、政策变动。

[2226 HK] 老恒和酿造

• 2015年业绩：上半年收入增20%至3.56亿人民币，毛利增19.7%至2.02亿，毛利率56.7%。
• 2016年预期：全年收入可能达7.8亿人民币，股东应占溢利增15.6%至2.44亿，或每股0.471港元。
• 估值：公平估值为6.09港元，现价为5.11港元，评级「买入」。
• 风险：行业竞争激烈、产品大幅减价、食品安全事故、人民币贬值。

[1148 HK] 新晨动力

• 2015年业绩：上半年收入增15%至16.72亿人民币，毛利减9.9%至25.86亿，毛利率15.5%。
• 2016年预期：全年收入增18.4%至31.39亿，毛利减9.9%至47.79亿，毛利率15.2%。
• 估值：以7倍市盈率或0.7倍市账率计算，公平估值为1.68港元，现价为1.28港元，评级「买入」。
• 风险：毛利率低于预期、销量未达预期。

[1088 HK] 中国神华

• 2015年业绩：上半年煤炭销量跌24.2%，电力销量跌5.8%，对外营业额跌32.1%。
• 2016年预期：全年收入增12.5%至31.69亿人民币，股东应占溢利增10%至25.44亿。
• 估值：公平估值为16.2港元，现价为13.26港元，评级「增持」。
• 风险：全球煤炭供过于求、煤价下跌。

总结

• 全球股市表现分化：A股低迷，美股上涨，但散户普遍离场，显示市场信心不足。
• 港股公司业绩：多数公司收入与利润增长，但部分行业面临风险，如煤炭、家电、珠宝等。
• 估值与评级：多数公司被给予「买入」或「增持」评级，但需关注行业风险及政策变化。
• 未来展望：部分公司预计在2016年实现增长，但需依赖市场回暖及产能提升。