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晨会纪要总结（2026年第14期）

核心内容概述

本期晨会纪要主要围绕商品市场行情、宏观要闻及主要品种操作策略展开。内容涵盖外盘与内盘商品价格变化、市场供需情况、政策动向及对市场的影响，同时分析了股指与期权市场走势，并提供了相关投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 房地产政策调整

   • 住建部提出“十五五”时期推动房地产高质量发展的两大重点：推进“好房子”建设、构建房地产发展新模式。
   • 推进现房销售制，实现“所见即所得”。

2. 格陵兰岛危机与贸易政策

   • 美国与北约达成协议框架，暂缓对欧盟的关税措施，缓解贸易摩擦担忧。
   • 特朗普在达沃斯论坛讲话，强调AI对基础设施的影响，提振市场情绪。
   • 欧盟计划召开紧急峰会，讨论相关议题。

3. 人工智能与6G发展

   • 工信部表示，2025年人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元。
   • 启动6G第二阶段技术试验，强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持。

4. 免税政策与CDR延期

   • 武汉等41个口岸增设进境免税店，横琴口岸允许居民旅客购买1.5万元以内的免税商品。
   • 创新企业CDR税收政策延期至2027年底。

5. 政府采购政策调整

   • 财政部发布通知，整治政府采购异常低价问题，自2026年2月1日起施行。

6. 航天与科技进展

   • 我国首个海上液体火箭发射回收试验平台即将投用，计划2月5日调试。
   • 欧美股市因贸易政策预期改善而上涨，科技股表现强劲。

二、商品市场分析

1. 外盘市场

• 贵金属：COMEX黄金与白银价格持平，无明显波动。
• 农产品：ICE11号糖微涨，ICE2号棉花微跌。
• 能源化工：CBOT大豆、豆粕、豆油、玉米价格持平，NYMEX原油与ICE布油维持稳定。
• 金属：价格整体震荡，未出现明显趋势。

2. 国内市场

农产品

• 白糖：价格震荡下行，跌破成本线，短期在前低附近震荡筑底。
• 玉米：微涨，市场卖压预期释放，短期在2250-2270元/吨区域或获支撑。
• 花生：震荡偏强，优质货源惜售支撑底部，短期或偏稳运行。
• 生猪：价格回调，供需格局主导，维持偏空思路。
• 鸡蛋：现货稳中偏强，短期承压，但春节消费支撑底部，维持偏多思路。
• 红枣：价格小幅回落，节前备货需求可能带动阶段性走货高峰。
• 棉花：微涨，供应端预期收紧，但下游需求疲软，短期高位震荡。

能源化工

• 烧碱：价格弱势下调，高库存与弱需求持续，建议偏空对待。
• 焦煤/焦炭：现货价格小幅波动，港口库存高企，预计维持区间震荡。
• 原木：价格探底回升，短期震荡偏强。
• 纸浆：价格弱势震荡，库存高企，建议观望或逢高轻仓试空。
• 双胶纸：价格窄幅震荡，库存高位，需关注需求改善。

有色金属

• 铜铝：价格高位震荡，受贸易摩擦与宏观情绪压制，短期上行阻力显著。
• 氧化铝：价格低位运行，供应过剩，采购需求减弱。
• 螺纹钢/热卷：维持区间震荡，螺纹钢3000-3200，热卷3200-3350。
• 铁合金：硅铁表现强于锰硅，关注原料成本与政策导向。

化工品

• 原油：价格微涨，市场预期改善。
• 燃油：价格大幅上涨，需求支撑强劲。
• PTA：价格微跌，市场情绪偏弱。
• PVC：价格微涨，需求疲软。
• 沥青：价格上涨，需求尚未明显改善。

三、股指与期权市场

• A股三大指数震荡上涨，科创50涨幅居前，两市成交额超2.6万亿元。
• 板块表现：贵金属、CPO等板块上涨，芯片、化工异动，白酒、电网设备调整。
• 期权市场：股指期权成交量PCR下降，但嘉实300ETF期权PCR仍高于1。
• 操作策略：建议对盈利仓位进行止盈，保持灵活仓位，耐心等待入场时机。可考虑配置远月股指期货或进行期权跨式卖方策略。

四、投资建议

• 农产品：白糖、花生可关注震荡区间操作，鸡蛋、红枣短期偏多。
• 能源化工：烧碱、纸浆建议偏空，焦煤、焦炭维持区间震荡。
• 有色金属：铜铝短期震荡，氧化铝低位运行，硅铁强于锰硅。
• 股指与期权：关注市场调整后的配置机会，注意监管风险与宏观情绪变化。

风险提示

• 贸易政策不确定性可能影响市场情绪。
• 供应端与需求端的博弈将决定价格走势。
• 融资政策调整可能引导市场转向基本面驱动。
• 需关注政策预期变化及市场供需动态。

重要数据汇总

操作策略总结

• 建议对盈利仓位进行适当止盈，保持灵活仓位。
• 对于农产品，白糖、花生可考虑震荡操作，鸡蛋、红枣短期偏多。
• 能源化工中，烧碱、纸浆偏空，焦煤、焦炭维持区间震荡。
• 有色金属铜铝短期震荡，氧化铝低位运行，硅铁强于锰硅。
• 股指与期权市场建议关注调整后的配置机会，可尝试跨式卖方策略。

免责条款

本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。报告内容来源于公开信息，中原期货股份有限公司不对因使用本报告而造成的任何损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。