20230417-国投安信期货-大类资产运行周报_宏观氛围回暖_风险资产整体收涨_9页_1mb

大类资产周度运行总结

全球大类资产表现

上周，在美国3月CPI与PPI数据不及预期后，美元指数回落，10年期美债收益率上升，股市与商品同步上涨，债市压力显现。整体呈现“商品＞股＞债”格局。

• 全球股市多数上行，欧洲股市领涨，避险情绪缓解，市场风险偏好回升。
• 债市表现疲软，10年期美债收益率上涨13个基点，反映市场对美国通胀的犹疑态度。
• 美元指数延续下跌，主要非美货币多数上涨。
• 全球商品总体上涨，尤其国际油价在OPEC+减产预期下延续涨势。

国内大类资产表现

受3月数据整体向好（CPI、PPI回落，社融超预期）影响，国内大类资产呈现分化趋势，股市与债、商品表现各异。

• 股市：主要宽基指数分化，成长风格承压，周期、消费等行业结构性表现不一。
• 债市延续偏强，通胀预期减弱促使市场对宽松政策保持谨慎，国债表现较好。
• 商品大多数板块上涨，但分化明显，部分周期品与油料表现偏弱。

分项资产表现趋势

• 股市：全球走强，但国内股市出现分化，成长风格面临调整压力。
• 债市：受通胀担忧与货币政策预期影响，表现延续偏强，但高收益债走势弱于国债。
• 商品：中美周内均录得正涨幅，其中国际油价与国内部分金属领涨。

大类资产价格展望

展望后市，国内及全球宏观数据改善良好，继续支撑权益市场尤其是大市值股票的走势，但成长股面临短期调整。分析师建议关注市场结构转变，警惕A股风格轮动变化可能带来的风险。

风险提示

本报告提及未来实际走势可能受通胀数据不及预期等情况影响，投资者需作出独立判断。

注：以上总结基于2023年4月10日至4月14日市场表现撰写，由国投安信期货有限公司分析师提供分析。