20241203-紫金天风-铁矿周报_库存限制上方高度_41页_8mb

报告摘要

好的，这是基于您提供的报告内容进行的专业分析和总结，采用中文呈现，且字数控制在要求范围之内：

铁矿石市场周度分析总结

报告摘要了本周铁矿石市场关键运行指标和未来展望。核心信息如下：

供应端：
- 全球海运发货总量维持正常波动。
- 澳大利亚和巴西发货量均出现周度环比下降，其中澳大利亚降幅显著。
- 非主流地区发货量震荡上行。
- 港口到港量基本稳定，供应端整体维持宽松状态。
需求端：
- 全球铁水产量（247高炉）本周环比减少193万吨至23387万吨，11月月均仍高达约235万吨。预计12月铁水平均或有季节性下滑。
- 成品材利润（如螺纹钢、热卷）暂稳。
- 废铁采购价差稳定。
- 块矿、球团矿结构变化：块矿和球团入炉比有所下降，烧结矿入炉量和品位（综合）有下行或上行迹象，显示需求结构可能出现分化。
库存端： 铁矿石港口库存总量仍处于高位。
- 港口库存环比减少272万吨，但贸易环节（压港量）增加。
- 不动产内库存（钢厂厂内）显著增加43万吨。
- 市场焦点： 澳洲中低品矿市场供需收紧，铁矿石需求端阶段性的需求顶已现，五大材（钢铁产品）总库存维持去库。
  出口主要品种看，螺纹钢库存处低位暂稳，热卷库存持续去库，短时无明显负反馈风险。
  厂家进口矿总库存环比增113万吨，其中厂内库存增长最快。
价格与基差：
- 现货市场：成交活跃度（现货及远期现货）有所上升。
- 期货市场：01合约基差率约16%，显示出升水格局，且基差有走扩趋势。
- 观点： 整体市场观点倾向于震荡偏强，但鉴于库存仍处高水平，限制了价格上行空间。
- 交易信号： 月差5-9(期货近远月价差)继续扩大，回应需关注节奏。
- 估值参考： 12月普氏62%铁矿价格指数平均约106美金，对应盘面价格大致在852元。
- 结构性矛盾： 中低品矿价格相对偏强运行；内外矿价差趋向缩小。