20250402-五矿证券-电气设备行业行业周报_3月新能源车销量重回百万_需求逐步修复_54页_3mb

电气设备行业总结

核心内容

• 投资评级：看好
• 主要趋势：新能源产业持续增长，尤其在新能源车、光伏、风电及储能领域表现突出。
• 行业动态：新能源汽车销量回暖，政策支持显著；光伏、风电、储能行业呈现供需变化及技术创新。
• 市场变化：锂盐、钴、镍等能源金属价格波动，部分企业面临库存压力与业绩下滑。

主要观点

新能源车市场

• 销量回升：3月新能源车销量将重回百万辆以上，政策支持及以旧换新推动需求修复。
• 政策支持：中办、国办发布《提振消费专项行动方案》，支持以旧换新及新能源车发展。
• 技术进展：比亚迪推出“兆瓦闪充”技术，宁德时代与蔚来达成换电合作，奇瑞展示智能化战略。
• 行业数据：2月新能源车零售渗透率再次超过50%，PHEV出口占比提升。

光伏与风电

• 光伏行业：4月排产继续增长，新技术如钙钛矿叠层电池和铜代银方案推进。但部分企业如福莱特、钧达股份等面临业绩下滑。
• 风电行业：2024年风电招标量同比增长90%，产业链价格上升。海风项目并网有望突破12GW，项目交付加速。

核电

• 技术进展：核聚变实验堆进程加快，BEST项目推进，环流三号、神光三号等取得重大突破。
• 政策支持：国家电投推动燃气轮机和非能动核能技术发展，国核设备在ITER项目取得突破。

储能与电网

• 储能市场：两会推动储能市场机制建设，内蒙独立储能可获10年容量补偿，宁德时代储能销量增长。
• 电网建设：特高压项目推进，陕豫直流有望年内开工，政府工作报告强调新能源基地建设。

关键信息

能源金属

• 锂：3月锂盐产量环比增长，但价格震荡下行，库存压力大。
• 钴：市场需求平淡，价格小幅上涨，但库存压力依然存在。
• 镍：价格震荡，供强需弱，部分厂商出货增加。

电池及材料

• 动力电池销量：2月销量达90.0GWh，同比增长140.7%。
• 技术突破：比亚迪发布“闪充电池”，龙蟠科技推出第四代磷酸铁锂正极材料，宁德时代加速钠离子电池研发。
• 公司业绩：比亚迪、宁德时代等公司2024年业绩增长，部分企业如长城汽车、广汽集团等出现亏损或净利润下降。

新能源汽车

• 重点车型：广汽昊铂、仰望、问界等品牌发布多款新车型，涵盖不同定位与动力类型。
• 出口增长：新能源汽车出口量上升，PHEV出口占比提升。
• 智能化：特斯拉平均接管里程约70km，华为计划升级ADS4.0技术。

光伏/风电

• 产业数据：2025年2月光伏新增装机39.47GW，风电装机量下降。
• 价格波动：光伏硅料、硅片、组件价格保持平稳，电池片价格下降。
• 出口情况：电池组件出口同比降幅扩大，逆变器出口同比下降。

储能/电网

• 招标数据：2025年2月新型储能招标容量同比上升，电网投资增长。
• 出口情况：2月变压器、高压开关出口金额增长。
• 政策支持：两会推动储能市场机制建设，五部门明确绿证强制消费要求。

电力（新能源/传统能源）

• 发电情况：1-2月发电量下降，火电降幅扩大，风电增速加快。
• 绿证政策：五部门推动绿证强制消费，提高绿色电力消费比例。
• 企业动态：华润新能源拟A股上市，募资245亿元用于风电光伏项目建设。

附录信息

• 行业指数：包含涨跌幅及细分板块行情回顾。
• 公司年报：部分企业如天华新能、盛新锂能、永兴材料等发布2024年年报，显示业绩波动及行业变化。

总结

新能源产业在2025年3月呈现复苏迹象，尤其新能源车销量回暖，政策支持及以旧换新推动需求修复。光伏、风电、核电等领域亦有显著进展，技术创新与市场拓展并行。储能市场机制建设加快，国内装机需求持续增长。能源金属价格波动，锂盐、钴、镍等面临供需矛盾与库存压力。整体来看，新能源行业具备较强增长潜力，但部分企业仍需应对价格下行与市场变化带来的挑战。