20250826-东方金诚-上海出台楼市新政；资金面整体均衡偏松_债市明显回暖_7页_451kb

楼市新政传出，资金面宽松推动债市回暖，国际政治风险引发关注

一、近期宏观经济与金融焦点简述

1. 重要政策动态

• 上海优化房地产政策： 上海市六部门联合发布通知，优化调整房地产政策措施，调整个人住房贷款利率定价机制，不再区分首套与二套住房贷款利率，并放宽部分户籍及社保缴纳非户籍人士在外环外购房的限购限制，体现了房地产调控的微调趋势。
• 国家发改委座谈会： 发改委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，听取关于“十五五”期间扩大内需和稳定就业的意见建议，强调将完善相关政策，旨在构建全国统一大市场，推进绿色低碳转型。
• 全国碳市场建设意见发布： 中央办公厅和国务院办公厅联合印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年、2030年碳排放交易市场的建设目标与原则，标注重要碳资产管理通道的拓展。

2. 最新国际政治与金融事件

• 特朗普解职美联储理事： 特朗普宣布立即解除美联储理事丽莎·库克职务，指控其行为动摇美联储信誉。此举可能进一步削弱美联储独立性，引发市场对潜在宪法危机及未来货币政策不确定性的担忧。若成功，将使特朗普在美联储理事会占据多数席位。

3. 资金面与债市动态

• 资金面总体均衡偏松： 公开市场央行进行了2884亿元7天期逆回购操作，单日净投放资金219亿元。短期利率如DR001下行，显示市场流动性充裕。
• 债市明显回暖： 股债跷跷板效应减弱，叠加资金面宽松，利率债收益率普遍下行，例如10年期国债、国开债活跃券收益率分别下降2.15bp和2.90bp。信用债方面，虽然大多数个券上涨，但部分企业信用风险不容忽视，如江西交投取消发债、多家房企净亏损扩大或面临兑付困难。可转债市场总体跟随权益市场上涨，成交活跃。
• 美欧股市上涨，债市上涨收敛： 美股三大股指集体收涨，A股市场成交额创历史次高，通信、有色金属等行业表现强劲。美国国债收益率普遍上行，德国、法国等欧洲主要经济体国债10年期收益率亦有上行。

二、市场情绪与关键数据追踪

以上信息反映了近期政策微调、全球政治博弈加剧、资金面上行力度放缓，以及由此对债市结构性回暖与风险点增多的双重影响。需关注政策变化的深层影响以及企业信用风险的演变趋势。