20240722-万联证券-通信行业周观点_发展新质生产力_关注人工智能和卫星互联网产业链_9页_1mb

证券研究报告 | 通信行业周观点

一、数据分析

• 市场表现：上周（7月15日-19日），申万通信行业指数下跌330%，跑输沪深300指数522个百分点，在所有行业中的排名位列第30位。年初至今，通信行业指数累计上涨176%，但仍落后大盘314个百分点。
• 估值状态：截至当前，申万通信行业PE（TTM）为2037倍，低于自2016年以来的历史均值3466倍，处于估值底部区域。

二、投资机会

1. 特定领域增长潜力：
   • 人工智能产业链：大模型推动算力升级，带动服务器、数据中心与光模块需求。
   • 卫星互联网：国产全电推通信卫星亚太6E投入运营。
   • 云服务与物联网：政务云市场保持增长，移动运营商蜂窝物联网收入全球领先。
   • 车联网：基于IPv6+的远程驾驶试点成功落地。
2. 政策支持：
   • 中共中央发布重要决定，强调完善新质生产力机制体制，鼓励改革促进要素配置优化。

三、风险提示

• 中美科技摩擦带来的不确定性风险。
• 5G建设、人工智能产业及数字化推进结果可能不及预期。
• 通信板块成交量显著下降（上周平均日成交265亿元，较前一周缩水超八成）。

四、投资建议
建议投资者积极关注上述细分领域的长期投资机会，包括5G、云计算、卫星通信、人工智能等产业链环节。总体来看，政策利好叠加产业技术进步，有望推动通信产业长远发展。