20260816-国金证券-国能日新-301162.SZ-业绩高速增长_新业务加速兑现_4页_1mb

公司业绩与业务发展总结

核心内容概述

公司2026年上半年实现营收3.5亿元，同比增长9.7%，归母净利润0.7亿元，同比增长52.5%，毛利率提升至63.7%。其中，第二季度营收2.0亿元，同比增长13.8%，归母净利润0.5亿元，同比增长61.8%。公司整体业绩表现强劲，新业务加速落地，推动盈利增长。

主要观点

业绩表现

• 营收增长：2026H1营收3.5亿元，同比增长9.7%；Q2营收2.0亿元，同比增长13.8%。
• 净利润增长：2026H1归母净利润0.7亿元，同比增长52.5%；Q2归母净利润0.5亿元，同比增长61.8%。
• 毛利率提升：整体毛利率63.7%，同比提升2.3个百分点，主要受益于服务费收入占比上升。

经营分析

• 功率预测业务：2026H1实现营收约2.0亿元，同比-3.4%。设备收入下滑38.7%，主要因去年同期“抢装潮”影响；服务费收入增长16.5%，推动毛利率提升至73.1%，同比+11.5个百分点。
• 并网控制与电站运营：并网控制产品收入0.6亿元，同比增长19.4%，毛利率54.0%，同比-4.5个百分点；电站运营收入0.4亿元，同比增长18.4%，毛利率46.1%，同比-12.1个百分点。
• 创新产品：创新类产品营收0.3亿元，同比增长63%，占营收比例7.5%，同比提升2.5个百分点，展现第二增长曲线潜力。

业务拓展

• 电力交易：产品已在25个现货省份研发完成，并在部分客户及托管运营项目落地。
• 储能：新增山东、广东、内蒙古等独立储能项目。
• 虚拟电厂：获甘肃、宁夏等7省负荷聚合商准入，日新鸿晟在11区域售电资质公示，已在福建、广东开展售电业务。
• 微电网：拉脱维亚项目推进外部交易平台接入调试，持续向欧洲、亚洲和非洲市场拓展。

关键信息

盈利预测

• 预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.8/2.4/3.1亿元，分别同比增长40%/32%/28%。
• 现价对应PE为41/31/24，维持“增持”评级。

风险提示

• 新能源装机不及预期
• 电改革推进不及预期
• 市场竞争加剧

附录数据

• 营业收入：2026E为919百万元，2027E为1,158百万元，2028E为1,473百万元。
• 归母净利润：2026E为130百万元，2027E为183百万元，2028E为241百万元。
• 毛利率：预计2026E为62.9%，2027E为63.7%，2028E为64.1%。
• ROE：预计2026E为10.34%，2027E为12.00%，2028E为13.32%。

估值与评级

• PE估值：2026E为41，2027E为31，2028E为24。
• 投资评级：维持“增持”评级，预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。

市场评级分析

• 市场评级：根据相关报告，市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”建议。

风险提示

• 潜在风险：新能源装机不及预期、电改革推进不及预期、市场竞争加剧。

分析师信息

• 分析师：姚遥（执业编号：S1130512080001）
• 联系方式：yaoy@gjzq.com.cn
• 市价：40.14元

投资建议说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

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报告来源

• 公司年报、国金证券研究所