20260112-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第6期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易体系（EUA）市场动态总结

核心内容

2026年1月12日发布的市场分析报告显示，德国拍卖需求强劲，带动了EUA期货合约偏强运行。整体市场表现显示，尽管没有新的利多或利空因素出现，但市场仍受到强劲需求的支撑。

拍卖数据

• 一级市场：2026年1月9日拍卖价格为87欧元/吨，较前一日上涨1.79%，投标覆盖比为2.73。
• 二级市场：EUA期货结算价为89.56欧元/吨，较前一日上涨1.55%，成交手数为3.19万手，涨幅为0.50%。

市场策略信号

• 当前市场策略信号为1，表示偏多，即市场参与者倾向于买入EUA合约。

主要观点

• 市场情绪偏强：德国拍卖的强劲需求带动EUA期货价格上升，反映出市场对碳排放配额的持续需求。
• 投标覆盖比上升：投标覆盖比从1.74升至2.73，表明市场参与度提高，投资者信心增强。
• 期货市场活跃：EUA期货成交量增加，持仓量保持稳定，显示市场流动性良好。

关键信息

• EUA期货结算价：2026年1月9日为89.56欧元/吨，较前一日上涨1.55%。
• 现货市场：2026年1月9日现货结算价为87.49欧元/吨，较前一日上涨1.58%。
• 集运碳成本：即期成本为30.63美元/TEU，运费占比为1.81%。
• CBAM证书价格：为84.60欧元/吨（测算值，非官方发布）。
• 市场风险：主要包括欧盟经济衰退、欧盟增加拍卖以筹措资金、排放上限弱化等潜在因素。

图表分析

• 图表1：展示了EUA拍卖价格、CBAM证书价格、拍卖量、投标覆盖比和拍卖收入等关键指标，显示近期拍卖价格稳定上升，投标覆盖比提升。
• 图表2：显示EUA拍卖价格的季节性走势，近期价格处于上升趋势。
• 图表3：展示EUA拍卖投标覆盖比的季节性变化，近期覆盖比明显提高。
• 图表4：对比了EUA期货和现货价格走势，显示期货价格高于现货价格，基差保持正值。
• 图表5：显示EUA期现价格及基差，期货价格持续上涨，现货价格亦有小幅上涨，基差维持稳定。
• 图表6：显示12月合约持仓的季节性图，表明2023年至2026年12月合约持仓趋势一致，2027年12月合约持仓则以2026年对应交易日数据为准。

其他信息

• 西班牙气候宣传活动：在欧盟整体无所作为的情况下，西班牙启动了气候意识宣传活动，显示出其在应对气候变化方面的主动性。
• 分析师信息：报告由唐惠琏（国泰君安期货研究所·高级分析师）撰写，提供专业市场分析。
• 联系方式：如需进一步咨询，可联系国泰君安期货对口销售，电话：021-33037830。

重要声明

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