20251107-华鑫证券-冰轮环境-000811.SZ-公司事件点评报告_液冷与核电双线发力_政策红利下成长空间再扩容_5页_560kb

冰轮环境（000811.SZ）公司事件点评报告总结

冰轮环境（000811.SZ）发布2025年第三季度报告，公司实现营业收入17.17亿元，同比增长6.88%；归母净利润1.62亿元，同比增长13.54%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长13.02%，业绩表现稳健。当前股价15.1元，总市值150亿元。

投资要点

1. 数据中心液冷技术优势：公司旗下顿汉布什产品入选工信部绿色数据中心目录，具备高效节能特性，服务于国家超级计算广州中心等大型数据中心，为“东数西算”订单奠定基础。
2. 战略新兴领域布局：围绕“双碳”战略，拓展液冷、核电、海洋工程及新能源装备市场。依托技术创新，构建“高温层、大温差、宽温域”的热泵核心技术体系。
3. 核电业务成长空间：红沿河、宁德等主流核电站已成功服务，并中标首个小型堆项目。在核电国产化和综合利用（供热、海水淡化）政策支持下，公司有望受益于万亿级市场空间。
4. 盈利预测与评级：华鑫证券维持“买入”评级，预计2025-2027年公司收入为75.02亿、85.03亿、97.40亿元，对应PE分别为21.2倍、18.1倍、14.7倍，战略后市表现积极。

核心业务与技术优势

• 结暖轮环境在数据中数据中心液冷领域领先，核心产品具备高效节能优势，市场认知度高。
• 公司在核电领域技术创新明显，备自核电岛冷却、安全壳内无动力空冷器、水热同，产同，送技术等，已服务十余座核电站，未来伴随核电建设扩容，成长性突出。
• 海底电缆工程、高温气冷堆和核电余热利用项目稳步推进，协同子公司优势显著。

风险提示

潜在市场风险包括应收账款回收、存货管理、技术研发失败、供应链波动、汇率波动等。

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