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资金紧张暂时过去了

核心内容概述

2013年6月28日，债券市场经历了一轮波动，但整体上资金紧张的情况已有所缓解。央行通过提供流动性支持，促使市场利率逐步回落，银行也调整了自身的资产负债结构。本文总结了当周债券市场的主要表现、市场动态及专家观点。

各类型债券一周市场表现

债券市场动态

市场背景

• 2013年6月初，部分金融机构贷款增长过快，尤其是票据业务，导致流动性紧张。
• 央行未迅速介入，货币市场利率一度飙升至30%，随后通过提供流动性支持，利率逐步回落。
• 截至6月28日，质押式回购加权平均利率全面下行，隔夜利率回落至5%以下，较6月20日下降了679个基点。

周小川观点

• 流动性紧张是由于银行在半年考核时点的“冲业绩”行为，央行希望借此促使银行调整资产业务。
• 央行强调，流动性总量充足，未出现明显短缺，个别机构的流动性困境不会被忽视。
• “钱荒”是由于市场预期和媒体炒作引发的，而非真正的流动性危机。

专家看法

• 中国建设银行副行长赵欢认为，此次波动对银行有正面意义，有助于提高流动性风险管理意识。
• 中金公司首席经济学家彭文生表示，央行的政策取向有助于稳定市场预期。

交易所企业债交易数据

（表格仅展示部分数据，完整数据可参考WIND系统）

交易所公司债交易数据

（表格仅展示部分数据，完整数据可参考WIND系统）

主要观点与关键信息

• 流动性问题：6月初由于部分金融机构贷款增长过快，尤其是票据业务，导致流动性紧张。央行通过提供流动性支持，市场利率逐步回落。
• 市场预期与媒体影响：流动性紧张部分是由市场预期和媒体炒作引发，而非真正的流动性危机。央行强调流动性总量充足，未出现明显短缺。
• 政策意图：央行希望通过市场波动促使银行调整资产业务，支持实体经济，避免过度依赖短期融资。
• “钱荒”与“心慌”：姜建清认为，此次波动是“心慌”，而非“钱荒”，强调信息传播对市场的影响。
• 债券市场表现：各类型债券指数均有所上涨，企业债和国债表现较好，公司债波动较小。
• 风险与救助：央行对个别金融机构的流动性困境保持关注，不会坐视不管，但会权衡救助的度。

总结

2013年6月，中国债券市场经历了一次流动性紧张的波动，但整体情况已有所缓解。央行通过提供流动性支持，促使市场利率回落，同时引导银行调整资产负债结构。市场波动主要是由于银行在半年考核时点的“冲业绩”行为，以及信息传播和媒体炒作导致的预期变化。专家普遍认为，此次波动有助于提高市场对流动性风险管理的认识，并推动金融机构向更加稳健的方向发展。各类型债券指数均呈现上涨趋势，市场整体表现稳健。