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国投安信期货煤化工周报20230711 总结

核心内容概述

本周报聚焦于甲醇和尿素两大煤化工产品的市场走势、基本面变化及投资建议，分析了近期供需格局、库存趋势以及市场情绪对价格的影响。

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甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡运行，盘面价格维持在2050-2250元/吨区间。
• 甲醇期货主力2309合约收盘价为2157元/吨。

需求变化

• 新兴下游（如MTO、CTO）开工率环比小幅提升，部分装置恢复生产或提负荷。
  • 陕西蒲城CTO停车，但新疆华友烯烃提负荷。
  • 华东常州MTO在短暂降负荷后恢复，天津MTO负荷小幅提升。
  • 市场传言江苏斯尔邦MTO或于8月恢复，天津渤化MTO可能在8-9月检修。
• 传统下游（如甲醛、醋酸、MTBE）开工率稳定。

供给情况

• 西北地区开工率提升，但华北、华南、西南地区开工负荷下降，导致全国甲醇开工率环比降低。

库存趋势

• 沿海港口库存小幅累库，江苏地区卸货顺畅但提货量下降，浙江地区库存稳定，华南库存缓慢下降。
• 未来两周进口量仍较多，若MTO装置未开车，港口库存将继续累积。

投资建议

• 短期：甲醇期货维持2050-2250元/吨区间震荡。
• 市场情绪：单边情绪偏强，但成本端转弱，供需面炒作错配，未形成共振。
• 关键因素：MTO装置恢复情况及价格波动预期。

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尿素市场分析

现货走势

• 尿素现货报价震荡上涨，局部地区农业需求补库增多，工业需求刚需跟进。
• 尿素2309合约收盘价为1896元/吨。

开工率与产量

• 全国尿素开工率70.6%，环比下降3.4个百分点。
• 日产量15.8万吨，环比下降0.8万吨/日，为春节后首次低于16万吨。
• 计划外检修增多，导致部分地区现货供应偏紧。

库存与供需

• 销区库存处于显性低水平，现货对标期货盘面跟涨不跟跌。
• 复合肥开工率26.3%，环比提升6.2个百分点，秋季备肥预收顺畅，部分区域已启动生产。
• 三聚氰胺开工率63.75%，环比提升0.6个百分点，装置逐步复产。

投资建议

• 短期：近月合约贴水现货，叠加销区无仓单压制，近月合约走强，主力合约维持高位震荡。
• 预期：7月下旬供应恢复后，主流销区现货压力将增加，盘面可能维持震荡格局。

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操作评级

产品	操作评级
甲醇	★☆☆
尿素	★★☆

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关键数据图示

• 图1-图16：展示了甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、甲醇、尿素、复合肥、三聚氰胺等产品的季节性开工率及库存情况。
• 图11-图12：反映仓单及仓单季节性变化。
• 图17-图18：显示企业周度库存及港口库存季节性趋势。

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