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生猪期货早报（2024-12-09）

责任声明

大越期货投资咨询部具备合法的交易咨询业务资格（证监许可【2012】1091号）。本报告所提观点和信息仅供参考，不构成投资建议。我司不会将关注或阅读本报告视作客户。市场有风险，投资需谨慎。

生猪观点与策略

基本面分析

供应端

• 国庆后生猪供给量减少，出栏积极性偏弱。9月30日全国生猪存栏量42694万头，环比增16%，同比减35%。
• 压栏情况普遍，养殖利润仍较高，但悲观情绪仍存。

需求端

• 腊肉需求预期向好，消费意愿回升，但12月仍处于传统猪肉消费淡季。
• 年底需求释放可能支撑价格企稳，但消费预期一般，反弹空间有限。

市场情绪与观点

利多因素：年底需求预期良好，11月供应进入淡季。
利空因素：生猪存栏量增加，出栏节奏加快压制价格。

90kg以上与150kg以上猪占比变化情况

走势显示，90kg以上与150kg以上的生猪比例有所变化，市场对大体重猪的关注度在上升。数据主要来自2021-2024年多时间段对比，显示市场供给结构的动态变化。

价格与价差

• 全国生猪现货均价为15620元/吨。
• 期货方面，2501合约基差1000元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓显示空头力量增强，市场偏空。

近期要闻

• 国庆长假后，生猪需求进入淡季，供需两弱，现货价格震荡偏弱。
• 12月腊肉需求可能提振市场，但终端消费仍不温不火，望谨慎看待反弹空间。

猪粮比与预警

当前猪粮比处于0.5以下，远低于预警线，显示市场处于下行区域，无明显套利空间，收储政策可望缓解市场压力，支持价格回升至合理区间。

其他数据参考

• 每年9月中国农业部公布的月度猪肉屠宰量一直是衡量供需状况的重要指标。
• 初步累计10月-12月可能形成的价格反弹，需等待春节前实际消费数据的验证。
• 相关替代品如牛羊肉等价格走势表明，整体肉类消费偏好未有显著变化。

市场风险提示

• 市场风险包括存栏量高位和需求旺季不旺的下行风险。
• 期货仓位管理建议关注主力合约LH2501，建议在主力合约区间震荡操作。

著作权

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免责声明
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总结

2024年12月9日生猪期货早报显示，当前生猪市场价格总体运行平稳但略有下行压力。供应端存栏量与出栏量偏高，供应压力仍存；需求端暂处淡季，但预期有回暖趋势。期货方面，现货小幅升水期货，2501合约弱于均线系统。主力空头仓位增加，偏空。操作上建议短线关注LH2501合约14500至14900区间震荡，长线可谨慎观望。