2024-02-27-远东资信-22023年1月科创债券市场运行报告_新增一家民营企业发行科创债券_二级市场收益率下行_16页_846kb

2024年1月科创债券市场运行总结

一级市场表现

• 发行与融资：1月科创债券合计发行642亿元，净融资468.11亿元，较上月净融资额大幅增加，但发行总额小幅下降。截至1月末，存续科创债券总规模突破7800亿元。
• 期限结构：中短期债券（尤其2-3年期）占比较高，以传统制造业（建筑装饰、钢铁、有色金属）为主，新兴行业（计算机、生物医药）占比低。
• 地域分布：集中在上海、北京、山东、浙江、广东、湖北等地，城投企业占发行总额的9.97%。
• 新增主体：12家新增发行人中仅1家为民营企业（联影医疗）。

二级市场表现

• 交易活跃度：1月共525只科创债券发生交易，总成交额环比小幅下降，但长期来看呈现增长趋势。交易活跃债券中，“23中交K2”成交额超90亿元。
• 收益率变动：收益率总体下行，15只成交额超10亿元的活跃债券平均下行16.8BP。云南省建设投资控股集团、冀中能源集团债券收益率下行幅度超100BP。

信用风险概述

• 高信用风险企业：浙江恒逸集团、平顶山天安煤业等主体信用利差较大。
• 财务指标：部分企业杠杆率高（如海通恒信、华润租赁总债务资本化比率超80%），偿债能力弱（恒逸集团、广西柳钢等EBITDA利息保障倍数低于1.5）。

小结

一级市场融资活跃度提升，但行业分布仍以传统制造业为主；二级市场收益率下行趋势明显，交易活跃度维持长期增长；部分高杠杆、高信用利差企业需关注信用风险。