20180423-华泰证券-化工行业周报_原油及涤纶产业链续涨_国内尿素大幅反弹_17页_980kb

化工行业周报总结（2018年04月23日）

核心内容

本周化工行业整体表现较为分化，国际油价震荡走强，带动部分化工品价格上涨，而国内化工品涨跌互现。重点跟踪产品中，联苯菊酯、苯胺、丙烯腈等涨幅居前，硝酸、氯氰菊酯、色氨酸等跌幅居前。在二级市场中，基础化工板块整体下跌，但部分个股表现突出，如万盛股份、上海新阳、双象股份等涨幅较大，而ST尤夫、飞鹿股份、*ST三维等跌幅显著。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 国际油价上涨，带动化工品价格预期提升，尤其是与油价相关的涤纶、有机原料和塑料等产品。
   • 化工行业短期有望受益于油价上涨，中期价格中枢稳步提升。
   • 二级市场中，基础化工指数和石油石化指数分别下跌3.50%和1.67%，表现不如其他行业。

2. 重点产品分析

   • 国际油价继续上涨：WTI期货上涨1.2%至67.82美元/桶，Brent期货上涨1.7%至73.24美元/桶，美国商业原油库存下降。
   • PTA及涤纶价格延续上涨：PTA（长三角）周环比上涨2.0%，下游涤纶长丝价格也有所上涨。
   • 国内尿素大幅反弹：主流出厂报价上涨80元/吨，山东、河南市场成交价格涨至1900元/吨以上，供应减量导致价格上涨。

3. 上市公司动态

   • 业绩表现分化：部分公司如万华化学、恒逸石化、华鲁恒升等实现大幅增长，而如湖北宜化、金正大、红宝丽等则面临亏损或业绩下滑。
   • 并购与重组：多家公司进行股权收购、增资扩产、子公司合并等动作，如国瓷材料、鼎龙股份、华峰超纤等。
   • 重大事项：部分公司因重大资产重组、重大诉讼等事项停牌或公告，如东华能源、嘉化能源、万华化学等。

关键信息

行业评级

• 基础化工：增持（维持）
• 石油化工：增持（维持）

重点推荐股票

行业风险提示

1. 油价大幅波动风险：油价波动将影响化工企业成本及利润。
2. 下游需求不达预期风险：下游行业需求变化将直接影响化工品市场表现。

重点新闻

• 中国石化天津LNG项目正式运营：年接转能力300万吨，缓解京津冀鲁地区天然气供应紧张。
• 美国增塑剂禁令：对我国塑料玩具出口行业造成影响，出口企业需注意增塑剂含量检测。
• 科思创扩产MDI产能：计划将MDI产能从50万吨/年提升至60万吨/年，投资1000万欧元。
• 泰和新材五年规划：计划到2022年形成1.2万吨间位芳纶、1.2万吨对位芳纶和9万吨氨纶产能。
• SABIC推出超高熔体强度聚丙烯：进一步丰富其发泡材料产品线，提升市场竞争力。

结论

本周化工行业在油价上涨背景下，部分产品价格表现强劲，但整体二级市场表现偏弱。重点产品如PTA、尿素、涤纶等价格有所上涨，而部分化工品如硝酸、氯氰菊酯等价格下跌。上市公司中，部分企业业绩增长显著，但也有不少面临业绩下滑或亏损。行业未来走势主要取决于油价波动、下游需求变化及国内环保政策的影响。