> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 香港及中国市场表现 * **恒生指数**： -0.1%，全年累计升幅32.0%。 * **中资企业指数**：持平，全年累计升幅29.6%。 * **恒指红筹指数**：-1.3%，上半年涨幅为5.6%。 * **沪深300**：+0.6%，上半年涨幅16.7%。 * **大盘表现**：香港、美国、欧洲、亚洲股指多数微幅下跌。 * **商品价格**：黄金、白银、非工业金属（如镍、铜）价格普遍上涨；原油、天然气、煤炭价格部分下跌；人民币兑美元本周贬值约0.4%。 ## 重点公司动态 * **玖龙纸业**：2025年上半年业绩符合并超过盈喜。营收同比增长6%至人民币632亿元，净利润同比大幅增长135%至人民币18亿元，吨净利达人民币128元，创2022年下半年以来新高。毛利率提升受益于销售改善和成本控制。计划新增木浆及文化纸产能，并在2026年底之前完成主要扩张项目。 * **违规披露公告**：部分大股东进行了股份增持。 ## 大宗商品及货币价格观察 * **贵金属**：黄金、白银、白金、锡价上涨；镍、白银（部分计算方式）价格微跌或无变化。 * **能源**：原油、天然气价格下跌；煤炭方面，各国动力煤和焦煤价格多下跌。 * **货币**：美元指数下跌，人民币、欧元、日元、英镑、韩元、澳元价格变动不大或微跌，多数与美元指数变动方向相反，但美元计价商品整体承压。 ## 免责声明与重要提示 * 本报告不构成任何购买或出售证券的邀约。 * 市场及相关陈述均摘自数据来源，未经证实，读者需自行判断。 * 报告仅供内部参考，不得在未获书面同意前复制或分发。 * 免责声明涵盖信息准确性、责任限制、潜在利益冲突等内容，公司可涉及相关发行商。