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纯碱期货周报摘要（2024年9月18日-9月20日）

根据大越期货投资咨询部的最新周报，纯碱市场近期走势疲软，供需结构持续承压。

价格走势

• 期货市场：上周纯碱主力合约SA2501延续下跌趋势，周度下跌0.74%，报收1341元/吨。
• 现货市场：河北沙河重碱低端价格本周报1350元/吨，较前一周下跌0.357%至1341元/吨，基差走弱8163元。

供给端分析

• 利润恶化：纯碱生产企业利润空间持续压缩，显示供应成本压力较大。冀东地区重碱代表企业如华越、兴达等，其主要采用联碱法和氨碱法两种工艺，生产利润分别为-15540元/吨和-12457元/吨，处于历史同期低位。
• 产量回升：随着检修结束，行业开工率逐步恢复至79.39%，产量达到6.618万吨/周，尤其重质纯碱更是触及近历史高点。

需求端分析

• 浮法玻璃：产量下滑，浮法玻璃日熔量同比下降；冷修产线增多，终端需求对纯碱依赖减弱。
• 光伏玻璃：行业内冷修情况愈发严重，已有20条以上产线在7月份启动冷修计划，产能利用率大幅下滑，同样构成纯碱需求的拖累。

库存累积

纯碱总库存达到13.988万吨，轻重碱库存分别为6.433万吨和7.555万吨，较前期继续按比例增长，远高于年初，严重压制市场价格波动。

市场预判

短期来看，纯碱市场供需失衡矛盾突出，目前供给继续高位运行，需求端未能同步提振。预计期货和现货行情将持续震荡趋弱，价格下跌空间受成本支撑初步限制。

这一周，随着产量复增和库存压力持续增加，纯碱市场整体偏弱运行的特点未改变，中短期内仍然需要关注企业冷修计划进展、期货市场资金动向以及国家玻璃行业的政策支持动向。