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沥青期货研究报告总结

主要观点

本月沥青期货研究聚焦原油偏强与裂解续弱。原油价格强势对沥青市场带来支撑，但裂解过程保持弱势，节奏依归趋势中性，力量平衡。

基本面分析

• 价格与基差：数据显示，山东地区基差偏强运行，沥青现货价差如BU-SC高位震荡，华东与华南地区价差稳定，炼厂开工率与库存变化数据表明供需动态平衡，总体价格走势波动显著。
• 产量与库存：周度沥青产量环比下降1.5%，同比增涨曲线稳定，库存继续去库，主要受地区间歇生产和台风延迟船货影响，尤其华东库出现显著降低。

市场动态

库存去库趋势明显，产量下降反映需求需求，支持中性基调，趋势强度评分0，表示看多看空无偏向。