20210904-中泰证券-期权周报_隐波与标的同涨跌_9页_1mb

报告摘要

本周市场呈现明显分化，传统蓝筹板块受到市场关注，上证50指数表现突出，而创业板指数则大幅下跌。期权市场活跃度保持平稳，成交量和成交金额均有所上升，反映出投资者对市场的关注度有所提升。

主要指数表现：上证50指数周涨幅为1.69%，显著高于其他指数，而创业板指数周跌幅达4.76%。
ETF收盘价：
- 华夏上证50ETF收盘价为3.212元，周涨幅1.68%。
- 华泰柏瑞沪深300ETF收盘价为4.918元，周涨幅0.39%。
- 嘉实沪深300ETF收盘价为4.911元，周涨幅0.45%。
ETF总份额：
- 上证50ETF总份额为163.168亿份。
- 华泰柏瑞沪深300ETF总份额为75.551亿份。
- 嘉实沪深300ETF总份额为36.974亿份。

期权活跃度：本周期权总成交2724.62万张，日均544.92万张，较上周增加5.14%；成交金额为254.81亿元，日均50.96亿元，较上周增加22.78%。
历史波动率（HV）与隐含波动率（IV）：
- 50ETF HV 值分别为 21.47%、22.85%、21.10%、19.37%。
- 沪深300指数 HV 值分别为 17.22%、20.50%、18.79%、18.01%。
- HV 均高于同期限 IV，表明市场对未来波动的预期偏高。
隐含波动率（IV）：
- 华夏上证50ETF期权当月合约 ATM 认购期权平均 IV 为 20.39%，认沽期权为 21.02%。
- 华泰柏瑞沪深300ETF期权 ATM 认购期权平均 IV 为 16.96%，认沽期权为 21.51%。
波动率指数（VIX）：
- 50ETF 当月波指报收20.11点，较上周上涨6.4%；下月波指报收19.6点，上涨7.87%。
- 沪深300ETF 当月波指报收18.17点，下跌1.41%；下月波指报收17.79点，下跌1.5%。
期权操作建议：
- 50ETF认购期权隐波开始高于认沽期权，隐波涨跌与标的涨跌正相关，显示投资者对50指数未来空间相对乐观。
- 隐波仍处于低位，未来标的可能有突破，建议继续执行“多买少卖”的策略。
- 平值认购期权与认沽期权的隐含波动率差值显示存在正向套利机会，50ETF期权合成标的升水0.05%，300ETF期权合成标的贴水0.17%。

市场热度转移：市场热点从成长板块向传统蓝筹板块转移，上证50指数表现强劲，创业板指数大幅回调。
期权策略建议：建议投资者关注多买少卖策略，利用隐波低位布局，把握可能的突破机会。
套利机会：50ETF平值期权存在正向套利机会，而300ETF则存在反向套利机会。
风险提示：
- 买入期权可能面临到期价格归零的风险。
- 卖出期权收益有限，但可能承担无限风险。
- 虚值或远期合约流动性不足。
- 标的价格波动风险。
- 数据来源第三方，准确性无法保证。

股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。
基准指数：
- A股市场以沪深300指数为基准。
- 新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准。
- 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。
- 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。