20231225-万联证券-通信行业周观点_1-11月运营商新兴业务收入保持较高增长_9页_1mb

通信行业周观点总结（2023年12月25日）

核心观点

上周（1218-1222），通信行业指数下跌3.86%，跑输沪深300指数2.73个百分点。行业发展受运营商新兴业务支撑，建议重点关注5G建设、算力、数据中心和卫星通信等细分板块的投资机会。

产业动态

• 运营商：2023年1-11月，三大运营商新兴业务收入同比增长20.1%，新兴业务收入占比达21.4%。
• 云计算：2023上半年中国边缘云市场规模同比增长46.3%。
• 车联网：中国移动完成5G车联网网络性能验证、新技术方案验证和业务性能验证。
• 数据中心：浸没式液冷技术标准发布，推动技术应用。
• 5G-RedCap：中国电信自研10款RedCap终端通过认证，适用于多个场景。
• 卫星通信：世界无线电通信大会规范Ka频段低轨星座动中通规则。
• 线缆：LightCounting预测到2028年高速线缆销售额将达28亿美元，市场规模变化显著。

市场表现与估值

上周通信行业成交额下降25.54%，个股涨跌分化。目前SW通信行业PE（TTM）为17.97倍，低于历史平均水平35.76倍，行业关注度下降。

投资建议

人工智能大模型驱动算力升级，运营商云服务成为新增长点。长期建议关注卫星通信、AI算力、数字化应用和5G建设的投资机会。

风险因素

中美科技摩擦、5G建设不及预期、AI产业发展未达预期等不确定性风险。