20210427-国都期货-PTA_涤纶短纤晨报_PTA检修减少_聚酯延续去库_6页_286kb

文档总结：PTA检修减少 聚酯延续去库

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）及涤纶短纤（涤短）近期的市场走势，重点围绕成本端、供需端、库存变化以及终端市场订单情况展开。整体来看，PTA及涤短市场呈现震荡走势，受国际油价疲软影响，成本端支撑有限，但部分市场因素提供了上行支撑。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约TA2109在4月26日收盘价为4628元，下跌0.39%；TA2201收盘价为4734元，下跌0.42%。
• 检修情况：5月份PTA检修产能减少，复产增多，预计产量将增加。
• 库存变化：PTA库存可能增多，但因加工费偏低，价格下行空间受限。
• 下游需求：聚酯开工负荷维持高位，五一节前终端工厂有补货需求，聚酯产销回升，但终端纺织市场不旺，高产销的持续性尚待观察。
• 市场预期：随着印度疫情恶化，终端市场订单有增多迹象，PTA存在上行支撑。
• 操作建议：控制仓位，多单持有。

2. 涤纶短纤市场分析

• 价格走势：涤纶短纤主力合约PF2107收盘价为6962元，下跌2.33%。
• 供需情况：涤短开工率略有下行，但产销率小幅回升，理论库存转正后又小幅下降，短期受节前补库支撑。
• 终端市场：受海外疫情及欧美限制新疆棉制品影响，购销持续低迷，但印度疫情恶化带来部分订单回暖，抵消市场疲软压力。
• 供需支撑：涤短供需支撑小幅转强，但整体仍偏弱，建议暂维持观望。

关键信息

成本端影响

• 国际油价疲软：对PTA和涤短的成本端形成压制，限制价格上行空间。
• PX价格：4月26日PX CFR中国主港报价为851元，较前一日上涨0.71%。
• PTA内盘价格：4545元，较前一日下跌0.76%。
• MEG内盘价格：4755元，较前一日下跌1.45%。

库存与开工情况

• PTA库存天数：有所增加，但加工费偏低，限制价格下行。
• PTA工厂开工率：保持稳定，反映生产端的持续性。
• 聚酯开工负荷：维持高位，支撑PTA需求。
• 涤纶短纤库存天数：有所下降，显示短期需求回暖。
• 涤纶短纤开工率：略有下降，但产销率小幅回升。

终端市场动态

• 纺织市场：节前补货需求带动聚酯产销回升，但终端市场整体不旺。
• 海外订单：印度疫情恶化带来订单回暖，部分抵消欧美市场对新疆棉制品的限制影响。

操作建议

• PTA：短期价格存在支撑，建议控制仓位，多单持有。
• 涤短：供需支撑较弱，建议暂维持观望。

数据来源

• 图表数据：来自Wind及国都期货研究所。
• 分析师信息：赵睿，国都期货化工品期货分析师，河北金融学院金融硕士，擅长基本面分析，对化纤及棉纺产业链有丰富研究经验。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 本报告不构成投资建议，投资者应独立评估投资策略，并咨询专业财务顾问。
• 未经国都期货有限公司书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。

研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流高校，致力于为机构客户和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。