20250420-华泰期货-量化周报_本周建议多配白糖_棕榈油_生猪_9页_2mb

商品市场周度分析总结

一、板块流动性

本周各大商品板块成交额及保证金变动如下：

• 基本金属板块：成交额13115.13亿元，较上周下降40.85%；保证金337.27亿元，较上周下降10.80亿元。
• 能源化工板块：成交额21169.23亿元，较上周下降32.74%；保证金301.00亿元，较上周上升10.84亿元。
• 农产品板块：成交额19010.39亿元，较上周下降27.41%；保证金406.20亿元，较上周下降1.69亿元。
• 贵金属板块：成交额36094.67亿元，较上周下降9.15%；保证金577.41亿元，较上周上升56.91亿元。
• 黑色建材板块：成交额9554.48亿元，较上周下降35.43%；保证金313.73亿元，较上周上升5.17亿元。
• 股指期货板块：成交额27894.72亿元，较上周下降40.00%；保证金1097.25亿元，较上周下降136.40亿元。
• 国债期货板块：成交额16807.87亿元，较上周下降26.59%；保证金144.06亿元，较上周上升8.35亿元。

二、市场与板块风格

1. 板块涨跌幅（今年以来）

• 万得商品指数：涨跌幅14.32%
• 有色指数：涨跌幅2.55%
• 能源指数：涨跌幅-12.72%
• 化工指数：涨跌幅-13.29%
• 油脂油料指数：涨跌幅0.27%
• 贵金属指数：涨跌幅21.77%
• 煤焦钢矿指数：涨跌幅-9.59%

2. 华泰商品指数涨跌幅

• 长周期动量指数：涨跌幅7.83%
• 短周期动量指数：涨跌幅0.17%
• 偏度指数：涨跌幅6.71%
• 期限结构指数：涨跌幅1.16%

3. 股指期权VIX指标

• 上证50股指期权：17.56%
• 沪深300股指期权：18.87%
• 中证1000股指期权：26.87%

三、板块升贴水结构

1. 股指期货基差

• IH：3.47点
• IF：-23.94点
• IC：-104.21点
• IM：-142.65点

2. 年化基差率

• IH：0.76%
• IF：-3.68%
• IC：-10.86%
• IM：-14.17%

3. 国债期货基差

• TL：-0.18元
• TS：-0.18元
• T：-0.01元
• TF：-0.04元

4. 国债期货净基差

• TL：-0.41元
• TS：-0.07元
• T：-0.144元
• TF：-0.07元

四、策略建议

根据华泰商品多因子模型分析，本周建议配置以下品种：

• 多配：白糖、棕榈油、生猪、鲜苹果、燃料油
• 少配：焦煤、纯碱、玻璃、工业硅、螺纹钢

五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，需谨慎应对。

六、本期分析研究员

• 高天越：从业资格号F3055799，投资咨询号Z0016156
• 李逸资：从业资格号F03105861，投资咨询号Z0021365
• 李光庭：从业资格号F03108562，投资咨询号Z0021506

七、联系方式

• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

八、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
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九、公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 成立时间：1994-2024 华夏期货30周年
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房