> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收创新月报总结（2026年5月） ## 一、本月债券发行情况 ### 1. 信用债券发行概况 2026年5月，信用债券市场整体发行规模有所下降，主要类别发行情况如下： | 类别 | 截止2026年5月余额（亿元） | 同比变化（%） | 本月发行额（亿元） | 同比变化（%） | 1-5月累计发行额（亿元） | 同比变化（%） | |--------------|--------------------------|--------------|--------------------|--------------|--------------------------|--------------| | 公司债 | 136,568.65 | 0.50% | 2,412.28 | -54.19% | 18,929.60 | 9.41% | | 债务融资工具 | 179,277.59 | -0.02% | 3,982.36 | -59.72% | 35,854.42 | -4.97% | | 企业债 | 11,150.13 | -1.95% | 0.00 | -100.00% | 35.00 | -73.73% | | 企业资产证券化 | 25,655.46 | 0.67% | 1,102.05 | -30.72% | 5,651.82 | 16.02% | ### 2. 主要类别分析 - **公司债**：整体余额同比增长0.50%，但本月发行额同比大幅下降54.19%，主要受私募债和可转债发行减少影响。 - **债务融资工具**：余额同比下降0.02%，本月发行额同比下降59.72%，其中中期票据发行额下降64.71%，短期融资券发行额下降56.29%。 - **企业债**：本月无发行，较去年同期下降100%，且1-5月累计发行额同比减少73.73%。 - **企业资产证券化**：本月发行额1,102.05亿元，同比下降30.72%，但1-5月累计发行额同比增长16.02%。其中小微贷款发行额同比大幅增长，而保障房发行额同比下降。 ### 3. REITs在途项目进度 本月REITs项目整体进展较快，主要在途项目如下： | 名称 | 上市场所 | 项目状态 | 更新日期 | |-------------------------------------|----------|--------------|------------| | 中金菜鸟仓储物流 | 深交所 | 已问询 | 2026-05-29 | | 华夏龙岗城投产业园 | 深交所 | 已受理 | 2026-05-28 | | 中金杭州安居保障性租赁住房 | 深交所 | 已问询 | 2026-05-28 | | 华夏华润置地 | 深交所 | 已问询 | 2026-05-27 | | 红土创新茂业 | 上交所 | 已反馈 | 2026-05-27 | | 银华粤海水务水利 | 深交所 | 已问询 | 2026-05-26 | | 中金开元旅业 | 上交所 | 已反馈 | 2026-05-22 | | 国泰海通中国建筑租赁住房 | 上交所 | 已反馈 | 2026-05-19 | | 长城华能燃煤发电 | 上交所 | 已受理 | 2026-05-12 | | 华夏华润电力燃煤发电 | 深交所 | 已受理 | 2026-05-12 | | 华夏蜀道集团高速公路 | 深交所 | 已受理 | 2026-05-12 | | 华泰三峡清洁能源 | 上交所 | 已反馈 | 2026-05-09 | ### 4. REITs本月上市项目 本月共有5只REITs产品上市，具体如下： | 名称 | 发行价格（元） | 资产类型 | 存续期（年） | 管理公司 | 基金成立日 | |-------------------------------------|----------------|------------------|--------------|----------------------------------------|--------------| | 汇添富上海地产商业REIT | 4.092 | 商业不动产 | 41 | 汇添富基金管理股份有限公司 | 2026-06-02 | | 中信建投首农商业REIT | 3.013 | 商业不动产 | 20 | 中信建投基金管理有限公司 | 2026-06-01 | | 国泰海通砂之船商业REIT | 5.531 | 商业不动产 | 30 | 上海国泰海通证券资产管理有限公司 | 2026-06-01 | | 中金唯品会商业REIT | 3.848 | 商业不动产 | 31 | 中金基金管理有限公司 | 2026-06-01 | | 中航中核汇能新能源REIT | 6.619 | 能源基础设施 | 17 | 中航基金管理有限公司 | 2026-05-27 | ## 二、主要创新案例 ### 1. 债券创新产品情况 本月发行的债券产品中，有多个创新案例值得关注： | 序号 | 发行人或计划名称 | 创新点 | 简介 | |------|----------------------------------|------------------------------------|----------------------------------------------------------------------| | 1 | 佛山市顺德城建集团有限公司 | 全国纯五年期私募公司债票面利率新低 | 发行规模4.7亿元，票面利率0.85%，为顺德城建集团首单公司债券，体现其稳健实力。 | | 2 | 黄山旅游集团有限公司 | 全国地市级产业类国企公募公司债最低利率 | 发行规模8亿元，票面利率1.66%，为黄山旅游集团首期发行，标志着安徽省旅游类企业首单公募公司债落地。 | | 3 | 安徽省投资集团控股有限公司 | 全国首单20年期乡村振兴公司债券 | 规模5亿元，期限20年，票面利率2.6%，较估值下浮2BP，首次打通“乡村振兴债保障铁路项目贷款还款”路径。 | | 4 | 福建省能源集团有限责任公司 | 全国地方国企10年期公司债最低利率 | 发行规模6.5亿元，期限10年，票面利率2.25%，全场认购倍数达3.2倍，体现资本市场对其的信任。 | ## 三、关键信息总结 - **发行规模**：信用债券市场整体发行规模下降，但企业资产证券化发行额有所增长。 - **利率趋势**：部分债券产品利率创历史新低，尤其是私募债、公募债和乡村振兴债。 - **市场动态**：REITs市场活跃，多只项目已进入问询、受理或反馈阶段，显示市场对不动产资产证券化的持续关注。 - **创新亮点**：本月债券市场出现多个创新案例，涵盖私募债、公募债、乡村振兴债等多个领域，体现发行主体的多元化和产品结构的优化。 ## 四、未来展望 - **政策支持**：随着政策对绿色金融、乡村振兴等领域的持续支持，相关债券产品有望继续成为市场热点。 - **市场潜力**：REITs市场在基础设施、商业地产等领域仍有较大发展空间，尤其在碳中和背景下，绿色资产支持专项计划值得关注。 - **发行主体多元化**：未来更多地方国企、产业类企业将尝试通过债券市场进行融资，推动市场结构更加完善。