20260805-中信建投期货-_建投红枣点评_8月各合约增仓下行_关注产业决策会否带来新变量_3页_310kb

中信建投期货红枣研究报告总结

核心内容

本报告为中信建投期货研究发展部陈宇灏于2026年8月5日发布的《建投红枣点评》。报告围绕红枣现货与期货市场情况，分析当前市场态势，并展望未来走势，重点提及8月合约增仓下行、新季产量及天气变化、产业决策对行情的影响等关键点。

现货市场分析

• 市场表现：自2025年末以来，红枣现货市场整体表现平淡。
• 价格水平：一级货源批发价处于近年低位，销售利润和南方市场到车量也处于较低水平。
• 库存情况：样本企业库存虽有回落，但仍高于历史同期平均水平，去化节奏偏慢。
• 价格压力：2025/26产季收购期间，大量陈枣仓单集中流出，叠加消费偏弱，现货价格持续承压。

期货市场分析

• 期货合约表现：红枣期货2609合约自6月以来累计跌幅较大。
• 持仓与价格关系：8月初，合约临近交割期间出现持仓增加伴随价格下探的行情。
• 基本面影响：当前现货等基本面因素带来的节奏型变化可能有限，市场更多反映的是预期和情绪。

新季红枣关注点

• 生长情况：新疆主产区高温出现时间偏晚，对头茬、二茬花（大规格货源）影响较小。
• 三茬花影响：7月中下旬三茬花遭遇的高温持续时间较短，产区可通过补水等措施缓解影响。
• 产量与质量：新季产量、质量状况或相对中性，后续仍需关注降雨等天气变化对产量的影响。

后续观察重点

1. 近月合约走势：关注8月中旬前后近月合约在交割过程中的行情变化，可能带来价格波动。
2. 新季收购情况：新季收购季即将来临，收购方的决策及仓单流出情况是重要观察变量。
3. 市场支撑力度：若产业收购意愿不足，现货持续缺乏支撑，新季红枣行情或延续偏弱格局。
4. 关键变量：红枣产业规模较小，供需平衡动态性强，天气变化与产业收购决策仍是影响行情的重要变量。

风险提示与免责声明

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• 研究员：陈宇灏
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