20250113-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_263kb

行业研究: 海外方面，美国非农就业数据超预期，美联储降息预期推迟，市场避险情绪升温，美元指数回升，全球风险偏好降温。国内方面，中国12月PMI数据回升，经济延续复苏趋势，但人民币汇率承压，市场情绪降温。

宏观

• 美国非农数据超预期：2024年12月非农就业人数增加256万人，远超预期，失业率降至4.1%，强化美联储2025年降息推迟的预期，避险情绪升温，美元走强。
• 国内经济：12月PMI超预期回升，经济延续复苏，但受美元偏强、中美博弈加剧及央行暂停公开市场买入国债影响，人民币汇率承压，市场情绪降温。

资产配置建议

• 股指：短期谨慎观望，受小家电、互联网电商拖累，市场情绪降温。
• 国债：短期震荡，谨慎做多。
• 黑色金属：短期谨慎观望，需求弱势，期现货价格偏弱。
• 有色：短期谨慎做多，需关注美元及商品需求变化。
• 能化：短期震荡为主，建议根据具体品种判断做多机会。

各板块分析概述

• 铜：关注美元走势及炼厂利润，需求淡季，库存去化停滞。
• 碳酸锂：供需过剩，淡季价格震荡偏弱。
• 原油：油轮制裁叠加伊朗供应紧张，油价大幅上行。
• 农产品：玉米进口增加，基差拉大；美豆产量预期充足，南美天气为焦点；豆粕、豆油分化；棕榈油侧重政策风险。

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