2016中国绿色债券市场现状报告_14页_2mb

中国绿色债券市场现状总结（2016年）

核心内容概述

中国在2015年底开始在绿色债券监管方面的发展，标志着国内绿色债券市场的起步。2016年，中国成为全球绿色债券市场的主导者，全年绿色债券发行规模达810亿美元（约人民币5,590亿元），其中中国发行人贡献了39%。中国绿色债券市场发展迅速，涵盖在岸与离岸发行，发行主体包括商业银行、企业、政策银行等。

主要观点

• 绿色债券定义：绿色债券募集资金专项用于具有环境效益的项目，如清洁能源、清洁交通、生态保护等，以减少对环境的负面影响。
• 市场增长：2016年全球绿色债券发行规模达到810亿美元，中国绿色债券市场迅速发展，发行规模从几乎为零增长至人民币2,380亿元（约362亿美元）。
• 发行主体多样化：商业银行成为发行主力，占2016年总规模的82%，企业占比16%，政策银行也开始参与，如中国进出口银行。
• 绿色债券分类：根据中国人民银行《绿色债券支持项目目录》和国家发改委《绿色债券发行指引》，绿色债券被划分为六个和十二个类别，分别侧重于项目分类和政策支持。
• 市场基础设施：绿色债券市场逐步建立信息披露、外部审查、评级和指数等基础设施，如中债中国气候相关债券指数、中债-中国绿色债券指数等。
• 国际接轨：中国绿色债券市场正逐步与国际标准接轨，如气候债券标准（CBI），并尝试统一国内外绿色债券定义。

关键信息

绿色债券发行规模与结构

• 2016年全球绿色债券发行规模：810亿美元（约人民币5,590亿元），其中中国贡献了39%。
• 中国绿色债券发行规模：人民币2,380亿元（约362亿美元），其中831亿元（约126亿美元）未符合国际绿色定义。
• 发行类型：包括金融债、企业债、公司债、中期票据、资产支持证券、国际机构债等。
• 发行期限：以5至10年为主（50%），其次为5年以下（47%），10年以上仅占1%。
• 平均发行利率：约3.5%至3.74%，低于同类型普通债券。

绿色债券市场参与者

• 主要发行人：上海浦东发展银行、兴业银行、中国银行、中国铁路总公司、中国节能环保集团公司、北控水务集团等。
• 发行类型：包括绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色中期票据、绿色资产支持证券等。
• 市场结构：82%的绿色债券发行来自商业银行，16%来自企业，2%来自政策银行。

绿色债券分类与标准

• 绿色债券分类：分为贴标绿债和绿色相关债券，依据募集资金用途和发行人主营业务。
• 国内绿色定义：中国人民银行《目录》和国家发改委《指引》定义了绿色项目，但与国际标准（如气候债券分类方案）存在差异。
• 国际绿色定义：要求募集资金至少95%用于绿色项目，而国内标准允许不超过50%用于偿还贷款和补充营运资金。

市场基础设施与指数

• 绿色债券指数：
  • 中债-中国气候相关债券指数：包含贴标和非贴标绿色债券，样本券308只，总规模23.14万亿元（约2,100亿美元），平均回报率1.27%。
  • 中债-中国绿色债券指数：样本券1,020只，总规模2.78万亿元（约4,040亿美元），平均回报率1.39%。
  • 中债-中国绿色债券精选指数：样本券626只，总规模2.22万亿元，平均回报率1.27%。
• 绿色债券评级：绿色评级独立于信用评级，如CICERO、穆迪、标普与Trucost等机构提供的绿色评级工具。

政策支持与市场发展

• 政策推动：中国人民银行、国家发改委、证监会等出台多项政策，如绿色金融债公告、绿色企业债发行指引等。
• 统一标准：建议统一国内外绿色债券标准，以提升市场可比性和投资者信心。
• 激励措施：包括简化审批流程、将绿色债券纳入SLF和MLF质押范围、设立绿色债券专项基金等。
• 绿色债券投资：绿色债券投资可满足ESG投资需求，推动“绿化”棕色行业，并对冲气候政策风险。

市场趋势与未来建议

• 市场趋势：绿色债券市场呈现多样化趋势，包括离岸发行（27%）和在岸发行（73%）。
• 未来行动计划：
  • 统一绿色债券标准和披露要求；
  • 培育绿色投资者网络；
  • 推动绿色债券指数衍生品发展；
  • 加强绿色项目初期的激励政策；
  • 鼓励海外投资者参与中国绿色债券市场。

总结

中国绿色债券市场在2016年快速发展，成为全球绿色债券市场的主导者之一。市场主要由商业银行推动，发行规模迅速增长，但与国际标准仍存在一定差异。未来需统一标准、加强信息披露、提升市场透明度，并通过政策激励吸引更多投资者参与，以促进绿色金融体系的建设。