商业贸易行业深度报告：多元新品涌现，口腔护理风起_18页_1mb

口腔护理行业分析总结

核心内容概述

口腔护理行业近年来呈现快速发展的态势，市场规模稳步扩大，行业集中度较高，头部品牌占据主导地位。随着国民口腔健康意识的提升，消费者对口腔护理产品的需求更加细分和多元化，推动了市场格局的持续优化。在政策支持和消费升级的双重驱动下，行业未来增长潜力巨大。

主要观点

• 市场规模增长显著：2015~2020年，中国口腔护理市场规模年复合增速达9.6%，远高于全球市场（2.5%）。预计2025年市场规模将突破1522亿元。
• 行业集中度高：2019年CR5企业市占率达53.7%，市场格局相对稳定，新进入者面临较高门槛。
• 消费需求多元化：消费者对清新口气、美白、去黄等功能产品关注度上升，水牙线、漱口水等专业产品增速领先。
• 渠道结构变化：电子商务渠道增长迅速，预计2025年零售额将达680亿元；线下渠道仍具重要地位，预计零售额将从2020年的544亿元增至2025年的842亿元。
• 头部企业表现突出：薇美姿、云南白药及倍加洁作为优质标的，分别在品牌运营、产品矩阵及渠道布局上具有优势。

关键信息

市场规模与增长

• 2020年中国口腔护理市场规模为491亿元，预计2025年将达1522亿元。
• 中国口腔护理市场增速远高于全球市场，主要得益于政策支持和消费者认知提升。
• 根据《第四次全国口腔健康流行病学调查》，60.1%的受访者具备口腔护理知识，84.9%的人对口腔护理持积极态度。

市场竞争格局

• 前五制造企业：宝洁、好来化工、云南白药、高露洁、薇美姿，合计市占率53.7%。
• 前五品牌：黑人牙膏、云南白药、佳洁士、高露洁、舒客，其中舒客市占率持续上升。

行业发展趋势

• 传统品类（牙膏、牙刷）增速放缓，电动与专业护理产品（如洗牙器、漱口水）增长较快。
• 电商渠道快速发展，2016~2020年电商零售额从117亿元增至340亿元，预计2025年达680亿元。
• 线下渠道仍具重要性，预计2025年零售额将达842亿元。

行业优质标的分析

薇美姿

• 公司概况：成立于2006年，2014年完成A轮融资，2016年完成B轮融资，目前推进港股IPO。
• 产品矩阵：涵盖成人基础、儿童基础、电动、专业四大品类，旗下品牌包括舒客和舒客宝贝。
• 财务表现：2020年营收16.2亿元，归母净利润1.5亿元，同比增长215%；毛利率保持在50%以上，净利率由3%提升至11%。
• 费用结构：销售费用率下降，研发费用率显著提升，反映公司对创新的重视。

倍加洁

• 公司概况：主营口腔清洁护理用品及一次性卫生用品，出口占比较高。
• 财务表现：2020年营收增长3%，但受疫情影响，牙刷销售收入下降17%。
• 盈利能力：毛利率和净利率有所波动，但研发费用率持续上升，显示公司注重产品创新。
• 业务布局：出口占63%，主要市场为欧美及东南亚地区。

云南白药

• 公司概况：成立于1902年，2010年起实施“新白药、大健康”战略，发展为大健康产业领军企业。
• 财务表现：2020年营收达327亿元，归母净利润55亿元，复合增速分别为11%和29%。
• 盈利能力：毛利率保持稳定，净利率持续改善，但2021年Q3略有下降。
• 费用结构：销售费用率下降，研发费用率稳定在1%左右。

投资建议

• 关注企业：建议重点关注薇美姿（舒客母公司）、云南白药及倍加洁（代加工与自有品牌结合）。
• 行业前景：口腔护理行业具有良好的增长潜力，市场规模持续扩大，消费者需求不断升级。
• 风险提示：
  • 线下渠道恢复不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 新品推出进展不及预期。

结论

口腔护理行业正处于快速发展阶段，市场规模有望持续扩大，消费者认知度提升推动产品多元化需求。行业集中度高，头部品牌优势明显，新进入者需投入大量资源才能突破。建议投资者关注具备较强品牌力、产品力和渠道力的龙头企业，同时需警惕行业竞争、渠道恢复及新品研发风险。