20161010-东方财富证券-汽车行业周报_密切关注新能源汽车新政_补贴有望10月出炉_12页_679kb

新能源汽车行业周报总结（2016-10-10）

核心内容

2016年新能源汽车补贴新政因骗补事件复杂性而延后，预计10月出台。新政将提高新能源汽车准入门槛和补贴标准，重点关注能耗、电池容量及最高补贴金额等指标。同时，中央和地方补贴将逐步调整，地方补贴取消将成为趋势，市场补贴将取代政府补贴以促进行业发展。新能源客车因骗补问题首当其冲被削减补贴额度，而新能源乘用车、燃料电池车补贴相对稳定，新能源专用车和新能源货车则受到更多扶持，预计市场结构将发生显著变化，新能源乘用车、专用车和货车比例提升。

主要观点

1. 补贴政策调整：

   • 补贴新政预计10月出台，新能源客车将首当其冲被削减补贴。
   • 中央和地方补贴将逐步调整，地方补贴取消成为趋势，市场补贴将逐步取代政府补贴。
   • 政策将推动新能源乘用车、专用车、货车市场增长，客车市场比例或将下降。

2. 行业趋势与机会：

   • 新能源物流车下半年有望放量，成为投资重点，推荐东风汽车作为该板块龙头。
   • 充电基础设施建设和社会资本参与将加速，对行业形成利好。
   • 未来监管将更加关注整车厂而非电池，建立全程追溯体系，利用大数据进行监控。

3. 市场表现：

   • 本周东财汽车行业指数上涨0.21%，跑赢大盘。
   • 万丰奥威涨幅居首，达到18.59%；美晨科技跌幅最大，达-13.69%。
   • 上周推荐组合收益率为-1.36%，跑输行业指数-1.57%。

关键信息

行业动态

• 国务院政策：

  • 强调对传统燃油汽车产能的控制，原则上不再核准新建传统燃油汽车企业。
  • 要求加强新能源汽车监管，提高准入门槛，建立全程追溯体系。

• 地方政策：

  • 武汉市计划推广新能源汽车6000辆，建设充电桩2000个。
  • 新能源汽车在政府公务、公交、市政环卫等领域占比不低于50%。

• 全球销量：

  • 8月全球新能源乘用车交付63417辆，同比增长66%。
  • 比亚迪、特斯拉、宝马等车企表现突出，比亚迪秦PHEV销量跃居第二。

• 骗补事件核查：

  • 五家典型案例被公布，涉及虚假申报、提前办理行驶证等问题。
  • 骗补情节严重的企业将被取消中央财政补贴资格，部分企业需整改后重新申请。

• 产销量数据：

  • 8月新能源汽车产量4.2万辆，销量3.8万辆，同比分别增长81.5%和92.2%。
  • 纯电动乘用车占比超50%，销量12.4万辆；插电式乘用车和纯电动商用车各占23%。

公司动态

• 东风汽车：

  • 国内新能源专用车龙头，市占率全国第一。
  • 随着政策落地，预计下半年新能源车销售将快速重启，业绩有望增厚。

• 万丰奥威：

  • 收购万丰摩轮25%股权，市场占有率达30%以上，与本田、铃木等合作密切。

• 新时达：

  • 国内电气传动及运动控制领军企业，产品已拓展至新能源汽车动力控制系统。
  • 收购晓奥享荣，有望进入整车制造领域，成为智能制造整合者。

• 广汇汽车：

  • 国内最大汽车经销商，上半年净利润增长52.67%，下半年乘用车销售有望回暖。

配置建议

本周推荐的行业组合包括：

• 新能源专用车：东风汽车
• 新能源汽车电控系统：新时达（买入）
• 整车销售：广汇汽车

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期
2. 充电基础设施建设滞后
3. 动力锂电池投产迟缓
4. 新能源汽车出现重大安全事故

图表目录

• 图表1：本周汽车行业个股涨跌前十
• 图表2：上周推荐行业组合的一周表现
• 图表3：本周建议关注的行业和主题个股组合
• 图表4：行业重点覆盖公司

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：收益率高于报告日前收盘价20%
  • 增持：收益率在5%~20%之间
  • 中性：收益率在-5%~+5%之间
  • 减持：收益率在-5%~20%之间
  • 卖出：收益率低于-20%
  • 未评级：不在研究覆盖范围内或存在不确定性

• 行业投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数收益率高于15%
  • 增持：相对沪深300指数收益率在5%~15%之间
  • 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~+5%之间
  • 减持：相对沪深300指数收益率在-5%~15%之间
  • 卖出：相对沪深300指数收益率低于-15%
  • 未评级：不在研究覆盖范围内或存在不确定性

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