20171229-群益证券-群益港股投资月报_19页_1mb

报告摘要

恒指及港股2017年12月回顧與展望

核心内容

2017年12月，港股經歷了短期下跌後逐步回升，整體表現穩健。恒生指數在月中開始緩慢回升，最終收報29864點，按月上升240點。國企指數亦有所上升，收報11684點，按月上升36點。市場整體情緒由恐高轉為樂觀，受多項利好因素支撐，包括美國國會達成協議、美朝關係緩和、中國11月出口進口數據高於預期等。

主要观点

市場波動：12月初期，恒指因市場恐高情緒和部分利空消息而下跌，但隨後因利好消息提振，市場逐步企穩回升。
產業表現：能源、金融、消費服務業為12月表現最好的三大板塊，其中能源板塊表現最突出，升幅達6.3%。電訊板塊表現較差，跌幅為1.7%。
宏觀經濟：中國11月製造業PMI為51.8%，非製造業PMI為54.8%，均顯示經濟穩中有升。出口和進口數據高於預期，顯示外需回暖。CPI和PPI均保持上漲趨勢，但通脹風險仍需關注。
政策利好：特朗普稅改正式立法，永久削減企業稅率，刺激企業盈利。港交所推出上市架構改革，有望吸引更多新經濟公司來港上市。
資金與利率：港元銀行同業拆息(HIBOR)升至1.12釐，創9年新高，資金面緊張。美聯儲如期加息，預期2018年將繼續加息，對港股流動性可能造成壓力。
投資展望：預計2018年1月港股可能出現調整，但中長期仍具上升空間。投資者可關注金融、科技及新經濟板塊的機會。

关键信息

恒生指數：
- 開市：29261點
- 收市：29598點
- 波幅：5.5%
- 持續上行至29864點，按月上升240點
國企指數：
- 開市：11505點
- 收市：11618點
- 波幅：5.8%
- 按月上升36點
主要產業指數表現：
- 能源：+6.3%
- 消費者服務業：+4.2%
- 金融業：+3.9%
- 電訊板塊：-1.7%
中國11月經濟數據：
- 製造業PMI：51.8%（上月：51.6%）
- 非製造業PMI：54.8%（上月：54.3%）
- 出口（年比）：12.3%
- 進口（年比）：17.7%
- CPI（年比）：1.7%
- PPI（年比）：5.8%
1月行情預估：
- 恒指預估區間：28,100至30,200
- 國企指數預估區間：11,000至12,000
風險因素：
- 通脹風險：CPI預計將回升，可能引發政府財政緊縮。
- 海外加息：可能影響港股流動性及資金流向。
- 地緣政治風險：朝鮮、中東等地緣風險仍需關注。

公司表現

H&H國際控股（1112.HK）：
- 2017年前三季度收入增長22.0%
- 預計2018年淨利潤增長30.34%
- 目標價：61港元（對應2018年PE 28.8倍）
中國太保（2601.HK）：
- 2017年前3季度淨利潤增長23.8%
- 預計2018年EPS為1.9元人民幣
- 目標價：45港元（對應2018年PE 27倍）
銀娛（27.HK）：
- 2017年Q3收入增長23%
- 預計2018年將迎來發展空間
- 目標價：68港元
騰訊控股（700.HK）：
- 2017年Q3收入增長61%，淨利潤增長69%
- 預計2017、2018年淨利潤分別為700億元和943億元
- 目標價：408.20港元（對應2018年PE 35倍）
萬科（2202.HK）：
- 1-10月銷售增速優於行業
- 預計2017年淨利潤為241億元，2018年為256億元
- 維持“買入”建議
東江環保（895.HK）：
- 2017年Q3扣非淨利潤增長32.75%
- 預計全年淨利潤增長30.34%
- 維持“買入”建議
海螺水泥（914.HK）：
- 2017年Q3淨利潤增長54%
- 預計全年淨利潤為139億元，2018年為143億元
- 維持“買入”建議
工商銀行（1398.HK）：
- 2017年前三季度淨利潤增長2.34%
- 預計全年淨利潤為2853億元和2940億元
- 維持“買入”建議
中國平安（2318.HK）：
- 2017年11月保費收入增長24.88%
- 預計全年業績增長約20.87%至32.03%
- 維持“買入”建議