东吴策略·市场温度计：内外资风格均偏向价值-20211221-东吴证券-26页_1mb

报告摘要

本报告由东吴证券分析师姚佩发布，分析了2021年12月21日前一周（12月13日-12月17日）A股市场的资金流动、机构行为、外资动向以及情绪与估值水平。报告指出，当前市场情绪有所降温，资金净流入为负，但内外资风格均偏向价值型投资。

基金仓位：
- 偏股混合型基金仓位为83.3%，较前值上升0.8个百分点。
- 股票型基金仓位为87.4%，较前值上升0.6个百分点。
- 表明机构投资者整体仓位略有提升，市场情绪略显谨慎。
基金风格：
- 公募基金风格持续向价值偏移，行业偏好集中在消费和金融板块。
- 前一周公募基金偏好以上证50和沪深300为代表的大盘价值股，当前风格保持一致。
基金净值涨幅分布：
- 通过图表可见，基金净值涨幅分布集中于价值型行业，表明市场整体偏向低估值、稳定型资产。

外资风格转向价值：
- 北上资金连续两周大幅买入价值风格，最近一周净买入额前三行业为非银金融、钢铁、公用事业。
- 卖出前三行业为医药生物、有色金属、汽车。
- 北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电气设备、医药生物，后三行业为纺织服装、商业贸易、国防军工。
个股层面：
- 最近一周北上资金增持前五个股分别为：东方财富、宁德时代、阳光电源、宝钢股份、宁波银行。

资金净流入：
- 最近一周A股市场资金净流入为-142亿元，前值为523亿元，表明市场情绪明显降温。
资金流入：
- 偏股型公募基金发行186亿元，历史分位数82%。
- 外资净流入115亿元，历史分位数75%。
- ETF净流入-60亿元，历史分位数3%。
- 融资余额增加21亿元，历史分位数55%。
资金流出：
- IPO融资规模151亿元，历史分位数95%。
- 产业资本净减持174亿元，历史分位数98%。
- 交易费用119亿元，历史分位数97%。

成交额：
- 上证A股成交额25,007亿元，历史分位数95%。
- 创业板成交额13,883亿元，历史分位数98%。
- 成交额维持在较高水平，显示市场活跃度未明显下降。
换手率：
- 全部主板换手率2.6%，历史分位数74%。
- 中小板换手率2.8%，历史分位数45%。
- 创业板换手率6.1%，历史分位数80%。
- 换手率整体上升，显示市场交易活跃，但资金可能更倾向于价值股。
市盈率分布：
- 创业板市盈率89倍，历史分位数77%。
- 电子板块市盈率46倍，历史分位数40%。
- 计算机板块市盈率116倍，历史分位数93%。
- 电气设备市盈率68倍，历史分位数83%。
- 食品饮料市盈率47倍，历史分位数67%。
- 医药生物市盈率48倍，历史分位数72%。
- 市盈率整体偏高，尤其计算机板块，显示成长股估值压力较大。
茅指数：
- 最近一周茅指数下跌2.73%，周成交额5,120亿元，历史分位数96%，显示成长股表现不佳，机构抱团现象减弱。
行业离散度与风险溢价：
- 最近一周行业离散度为170，历史分位数99%，表明行业间分化较大。
- A股风险溢价为2.16%，历史分位数59%，显示市场风险偏好有所下降。