20231013-大越期货-沥青期货早报_33页_1mb

基本面：

• 供应端：10月排产环比降148%；国内沥青样本产能利用率36%，环比增0.4个百分点；样本企业产量606万吨，环比增0.66%；检修量预估3688万吨，环比降10.66%。短期炼厂转产预期可能增加供给压力，原油价格回落削弱成本支撑，偏空。
• 需求端：低价货源仍为主，高价需求增强，南强北弱；改性需求略有恢复。加工利润亏损扩大，焦化利润差距收窄，转产产能可能扩大，偏多。

基差：

• 当前山东现货价3825元/吨，11合约基差55元/吨，现货升水期货，偏多。

库存：

• 社会库存1194万吨，环比降56.9%；厂内库存88万吨，环比降37.2%；港口稀释沥青库存122万吨，环比降31.7%；总体库存压力不大，中性。

盘面：

• MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空。

主力持仓：

• 主力持仓净多，但多头减少，偏多。

预期：

• 利多：台风后需求复苏潜力；原油成本高位。
• 利空：高价货源需求不足；俄乌冲突持续，欧美经济衰退预期。

主要逻辑与风险：

• 供给及库存压力偏大；刚需恢复加速。
• 风险点：10月降水走势、原油价格变动。

免责声明：

• 报告基于公开数据和实地调研，不构成投资建议。