20180416-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C-股权融资放缓_北上重新活跃_24页_2mb

上周股市流动性评级总结

核心内容概述

本报告分析了2018年4月8日至4月13日期间中国股市的流动性状况，涵盖资金面、市场情绪、利率及汇率、货币投放与派生等关键指标。整体流动性评级为C-，表明市场流动性较弱，但部分资金流入指标有所改善。

主要观点

资金面情况

• 逆回购操作：央行在上周进行了200亿元逆回购操作，有1100亿元逆回购到期，净回笼900亿元，3月份累计净回笼达5100亿元。
• 资金利率：资金利率整体下降，SHIBOR(3个月)收于4.18%，下降13.11BP；银行间同业拆借(1天/7天)分别上升0.13%和0.18%；银行间质押式回购利率(1天/7天)分别变动0.18%和-0.02%。
• 同业存单与企业债：AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别变动-35BP、-5.02BP、-20.01BP；3A企业债到期收益率（3年/5年/7年）分别变动-17.41BP、-9.91BP、-8.56BP。
• 中短票据：中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别变动-25.02BP、-18.5BP、-10.91BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价小幅下降，从6.2926降至6.2898；人民币实际有效汇率指数2月为127.63，1月为122.63。

市场活跃度

• 融资融券：上周融资融券余额为10,010.9亿元，占A股流通市值2.26%；上上周为9,976.9亿元，占A股流通市值2.28%。
• 全A成交额：上周全A成交额为2.23万亿元，日均4,455.26亿元；上上周为1.53万亿元，日均5,095.93亿元。
• 融资买入额占比：上周融资买入额占比为8.3%，与上上周持平。
• 板块资金流动：主板资金净流出548.52亿元，中小板净流出195.60亿元，创业板净流出252.68亿元。

基金与IPO情况

• IPO核发：上周证监会核发2家IPO批文，募集资金不超过30亿元；上周末未核发IPO批文。
• 基金发行：上周共有1只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计0.72亿元；上上周发行份额为50.89亿元。
• 基金仓位：上周开放式基金股票投资比例为56.9%，上上周末为58.04%，小幅下降。

海外资金流动

• 沪深股通：上周沪股通流入75.07亿元，深股通流入51.87亿元，合计流入126.94亿元；上上周前三天合计流入43.18亿元。
• QFII/RQFII：3月底QFII投资额度为993.59亿美元，RQFII为6,153.62亿元；2月底分别为991.59亿美元和6,123.62亿元。

产业资本增减持

• 产业资本：上周产业资本净减持11.13亿元，上上周净减持4.08亿元，持续减持态势。

关键信息

股市流动性评级

• 流动性评级：C-，表明市场流动性较弱，但部分资金流入指标有所改善。
• 评级构成：基于15个指标，其中资金需求/资金流出部分（IPO、并购重组、股权融资、限售股解禁）的综合评分为C；资金供给/资金流入部分（新增投资者、基金发行、基金仓位、全A成交额、产业资本增减持、融资融券、沪深港股通、QFII/RQFII）综合评分为C；资金充裕度/价格部分（降息降准、逆回购/MLF、R007、DR007、SHIBOR、国债利率）综合评分为C。

股权融资情况

• 4月份股权融资：380.88亿元，其中首发15.58亿元，增发304亿元；3月份股权融资规模为878.23亿元。
• 计划上市：4月份计划上市4家，其中已表决3家，通过2家，取消审核1家，待表决1家；3月份计划上市12家，通过率83.33%。

解禁规模

• 上周解禁：331.1亿元；本周理论解禁规模为394.9亿元。

风险提示

• 流动性意外收紧：可能对市场造成压力。
• 经济超预期下行：可能影响市场表现。

结论

综合来看，尽管部分资金流入指标有所改善，但整体流动性仍偏弱，股权融资放缓，产业资本持续减持，市场情绪相对谨慎。投资者需关注流动性变化及经济走势，以调整投资策略。