20221222-国信证券-新能源车三电产业观察系列二十二_欧洲新能源车增长提速_磷酸铁锂电池装车占比持续高位_13页

报告摘要

新能源车三电产业观察总结

核心内容

11月全球新能源车市场呈现增长态势，其中中国和欧洲市场表现尤为突出。中国新能源车销量达到78.6万辆，同比增长72%，环比增长14%。纯电动车销量为61.5万辆，同比增长67%，环比增长14%；插电混动车销量为17.1万辆，同比增长923%，环比略有下降。新能源乘用车渗透率升至35.9%，同比增加16个百分点，环比增加5.1个百分点。欧洲八国新能源车销量为23.3万辆，同比增长31%，环比增长38%。其中纯电动车销量约14.6万辆，同比增长36%，环比增长48%；插电混动车型销量约8.7万辆，同比增长23%，环比增长24%。美国新能源车销量为8.8万辆，同比增长22%，环比增长2%，渗透率为7.5%，环比上升0.3个百分点。

主要观点

中国新能源车市场：11月新能源车销量和渗透率均创历史新高，显示出市场对新能源车的强劲需求。同时，新能源乘用车出口量增长显著，特斯拉中国、上汽乘用车、比亚迪和东风易捷特等品牌表现突出。
欧洲新能源车市场：随着补贴政策的调整，欧洲八国新能源车销量在年底呈现冲量趋势，尤其是纯电动车销量增长迅速，反映出市场对新能源车的持续关注。
美国新能源车市场：市场增长相对平稳，纯电动车销量稳步上升，插电混动车销量略有下降，但整体市场仍保持增长。

关键信息

动力电池装车数据

全球：10月全球动力电池装车量达到48.0GWh，同比增长73.6%，环比下降12.2%。宁德时代、比亚迪和LG新能源分别占据第一、第二和第三位。
中国：11月国内动力电池装车量为34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%。磷酸铁锂电池装车量达到23.1GWh，装机占比为67.4%，环比上升3.0个百分点。宁德时代、比亚迪和中创新航分别占据第一、第二和第三位。

投资建议

关注供应偏紧环节和新技术受益标的，包括：
- 钠离子电池及材料布局领先企业：蔚蓝锂芯、当升科技、容百科技、长远锂科
- 成本结构优化的动力电池企业：宁德时代、亿纬锂能、中创新航
- 锂电新技术企业：中镍高电压正极（厦钨新能）、磷酸锰铁锂（德方纳米）、硅基负极（璞泰来）、碳纳米管（天奈科技）、新型锂盐（天赐材料）
- 供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份、星源材质）

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS 2022A	EPS 2023E	PE 2022A	PE 2023E	PB
300750	宁德时代	增持	406.82	9937	2.29	11.90	177.97	34.20	11.76
688116	天奈科技	增持	80.81	188	2.16	3.75	37.43	21.52	9.48
300073	当升科技	买入	59.40	301	4.10	4.68	14.50	12.69	3.18
603659	璞泰来	增持	56.17	781	2.26	3.05	24.80	18.43	7.45