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朝闻国盛文档总结

核心内容概述

本文档为国盛证券研究所发布的“朝闻国盛”系列研究报告，涵盖多个行业及个股的分析，重点聚焦建筑装饰、食品饮料、通信、电新、计算机、化妆品医美、医药生物、纺织服装、传媒等领域。报告内容包括行业表现、研报分析、投资建议、风险提示等部分，旨在为投资者提供市场洞察与投资参考。

主要观点与关键信息

行业表现分析

行业	1月涨幅	3月涨幅	1年涨幅
国防军工	13.5%	31.2%	14.6%
机械设备	8.0%	19.3%	25.7%
采掘	7.9%	15.9%	38.0%
公用事业	6.4%	3.9%	4.0%
有色金属	5.4%	32.5%	74.3%

行业	1月涨幅	3月涨幅	1年涨幅
食品饮料	-15.9%	-21.8%	-2.3%
休闲服务	-12.4%	-22.9%	4.0%
医药生物	-10.5%	-13.8%	-8.7%
传媒	-5.2%	-12.8%	-30.5%
农林牧渔	-3.3%	-16.9%	-32.3%

研报分析

建筑装饰

• 主题：土拍“竞品质”开启地产链新时代
• 核心观点：北京、杭州等地在土拍中引入“竞品质”规则，或推动全国推广，改变房企“重周转、轻质量”的现状，开启高品质住宅建设。
• 投资建议：推荐深圳瑞捷、震安科技、天铁股份、华阳国际、鸿路钢构等企业。
• 风险提示：政策推进不及预期、装配式建筑发展不及预期、绿色建材应用动力不足、检测及建筑信息化发展滞后。

食品饮料

• 主题：酒类行业研究笔记
• 核心观点：白酒行业进入新成长阶段，啤酒行业迎来高端化发展机遇。
• 风险提示：经济复苏不及预期、行业发展速率不及预期、疫情不确定性。

通信

• 主题：中国电信（601728.SH）-乘5G东风，世界一流运营商再启高速增长
• 核心观点：公司受益于5G建设，移动用户数增长，ARPU回升，ToB创新业务增长显著，未来增长空间广阔。
• 投资建议：预计2021-2023年收入分别为4349/4767/5139亿元，归母净利润分别为272/314/350亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：5G建设进度不及预期、5G应用发展不及预期。

电新

• 主题：当升科技（300073.SZ）-正极龙头强化领先优势，业绩盈利实现高增
• 核心观点：公司2021年上半年业绩高增，受益于新能源下游需求，预计未来三年归母净利润分别为6.24/8.41/10.87亿元。
• 风险提示：新能源车需求不及预期、原材料涨价、产能投放不及预期。

计算机

• 主题：中控技术（688777.SH）-中报收入略超预期，智能制造高景气度带来充足在手订单

• 核心观点：公司智能制造解决方案收入超预期，疫情推动制造业回流，公司具备国产化、国际化、综合化优势。

• 投资建议：维持“买入”评级。

• 风险提示：下游行业波动、研发投入不足、原材料进口风险、疫情持续风险。

• 主题：广联达（002410.SZ）-21H1表观指标快速恢复，建筑数字化转型不断超预期

• 核心观点：公司2021H1营收和净利润均快速增长，建筑数字化转型逻辑验证。

• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为52.13/65.68/80.70亿元，净利润分别为6.67/9.72/11.01亿元。

• 风险提示：云转型不达预期、施工业务不达预期、宏观经济波动影响。

• 主题：天融信（002212.SZ）-网安领军延续高景气，新品布局与渠道建设效果显现

• 核心观点：公司新业务布局与渠道拓展效果显著，预计2021-2023年营收分别为43.90/58.00/73.18亿元，净利润分别为7.23/10.65/14.46亿元。

• 投资建议：维持“买入”评级，目标市值325亿元，对应PE 45倍。

• 风险提示：竞争加剧、政策力度不足、新领域布局缓慢。

化妆品医美

• 主题：爱美客（300896.SZ）-国产针剂超预期增长，向全品线和全球化迈进
• 核心观点：公司上半年营收和净利润大幅增长，嗨体表现突出，新增濡白天使产品，全球化布局加速。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：价格战、新技术替代、取证进度、产品安全问题。

医药生物

• 主题：片仔癀（600436.SH）-主业持续高质量增长，新业务多点开花
• 核心观点：公司业绩符合预期，片仔癀系列增长加速，利润率提升，新业务拓展顺利。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为21.5/27.3/34.1亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：收入增速下滑、原材料涨价、日化产品放量不及预期、海外销售受疫情影响。

纺织服装

• 主题：特步国际（01368.HK）-上半年稳定恢复，多品牌集团未来可期
• 核心观点：公司主品牌在跑步领域领先，新品牌发展稳步推进，业绩有望持续增长。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：新品牌拓展不及预期、全球疫情反复、娱乐营销影响主品牌专业形象。

传媒

• 主题：光线传媒（300251.SZ）-业绩实现高增长，真人电影及艺人经纪表现靓丽
• 核心观点：公司业绩高增长，真人电影及艺人经纪业务表现突出，预计2021-2022年净利润分别为9.57/10.98亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：疫情反复、行业竞争、项目播映进度不及预期。

食品饮料

• 主题：恒顺醋业（600305.SH）-食醋稳定增长，全国化布局加速
• 核心观点：公司食醋业务稳定增长，全国化布局加速，但成本上涨影响利润。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动。

医药

• 主题：东富龙（300171.SZ）-业绩超预期，生物制药装备引领增长，趋势可持续
• 核心观点：公司上半年业绩超预期，生物制药装备业务增长显著，毛利率提升，国际化战略推进。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为6.53/8.41/10.56亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：海外订单交付不及预期。

投资建议总结

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（相对基准指数涨幅5%~15%之间）
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅10%以上）

风险提示汇总

• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 新领域布局缓慢
• 疫情反复影响业务
• 原材料价格波动
• 下游行业波动
• 云转型不达预期
• 投资收益不及预期
• 技术替代风险
• 海外订单交付风险
• 成本上涨影响利润
• 项目进度不及预期

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