20160906-莫尼塔投资-光纤行业供需关系深度解析_22页_1mb

光纤行业供需关系深度解析总结

核心内容

光纤行业正在经历技术升级和市场扩张的双重驱动，向着大有效面积和超低损耗方向发展。随着网络流量的快速增加，400G光纤将成为未来5-10年的主导速率，尤其在骨干网和数据中心等场景中具有重要应用。

主要观点

• 光纤技术演进：从G.651到G.657，光纤在色散、损耗和弯曲特性等方面不断优化，以满足更高带宽和更远传输距离的需求。
• 400G网络建设：随着网络流量的快速增长，400G光纤将逐步取代100G，成为未来主导速率。ITU-T计划于2017年9月发布G.654标准，联通已开始现网测试。
• 国内光纤产业优势：国内厂商已掌握预制棒制作技术，产能利用率高，可满足80%以上的国内需求。反倾销政策为国内厂商提供了重要支持，使其在全球市场中占据重要份额。
• 原材料发展现状：虽然国内在四氯化锗、四氯化硅和把持棒等原材料上逐渐打破国际垄断，但基管仍需依赖进口，影响毛利。
• 市场需求持续增长：国内光纤需求包括骨干网替代、光纤到户、网络提速和400G建设，预计未来5年市场空间将达943亿元。
• 投资建议：建议关注亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等具备较强预制棒产能和技术实力的公司。

关键信息

1. 光纤技术演进

• 光纤行业从G.651发展到G.657，传输带宽和距离不断扩展。
• 400G光纤将主要应用于骨干网和数据中心，ITUT计划发布G.654标准。

2. 光纤生产环节与利润分布

• 光纤生产包括原材料提纯、芯棒制作、芯棒外包和拉丝等环节。
• 预制棒是利润最高的环节，占光纤成本的65%-70%。

3. 原材料依赖进口

• 基管仍需进口，目前全球仅有四家公司生产。
• 四氯化锗、四氯化硅和把持棒等原材料的国产化取得进展，但基管仍是瓶颈。

4. 国内市场需求

• 骨干网替代需求超过3000万芯公里。
• 光纤到户将拉动2亿芯公里需求，市场空间约130亿。
• 国务院推动宽带建设，预计到2020年，城市和农村家庭宽带接入能力分别达到50Mbps和12Mbps。

5. 市场空间测算

• 乐观估计未来5年市场空间为943亿元。
• 集采价有望在未来2年内维持高位。

6. 投资建议

• 亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等公司具备较强竞争力，值得关注。

目录概览

• 1. 光纤行业30年发展：技术提升、速率演进、400G前景。
• 2. 原材料依赖进口：基管依赖进口，其他原材料逐步国产化。
• 3. 国内产能与反倾销政策：产能利用率高，反倾销政策助力国内厂商。
• 4. 国内未来需求：骨干网、光纤到户、网络提速、400G建设。
• 5. 市场空间测算：集采价上涨、需求增长、市场空间达943亿。
• 6. 投资建议：关注具备技术优势和产能的上市公司。

图表概览

• 图表1：光纤品种演进
• 图表2：光纤具体指标突破
• 图表3：400G成为主导速率
• 图表4：光纤生产过程
• 图表5：光纤预制棒制造环节
• 图表6：拉丝环节
• 图表7：光纤成本构成
• 图表8：光缆成本构成
• 图表9：基管生产公司
• 图表10：四氯化锗和四氯化硅厂商
• 图表11：菲利华石英玻璃经营数据
• 图表12：国内大厂产能
• 图表13：亨通光电产能利用情况
• 图表14：国内光纤反倾销政策
• 图表15：各国网络建设情况对比
• 图表16：各国平均网速对比
• 图表17：“宽带中国”发展目标
• 图表18：2015年《指导意见》建设目标
• 图表19：骨干网建设时间
• 图表20：康宁公司光纤到户收入增长
• 图表21：集采价格上涨
• 图表22：网络建设时间轴
• 图表23：光纤需求量空间测算
• 图表24：上市公司布局
• 图表25：上市公司市场表现

投资建议公司

• 亨通光电：光纤光缆产销量全国前三，毛利率较高。
• 中天科技：引进日立技术，掌握预制棒制造工艺。
• 烽火通信：国内光通信龙头，受益运营商PON招标。
• 通鼎互联：拥有完整产线，受益光纤入户建设。
• 永鼎股份：光缆和光纤产能大，业务占比高。
• 鑫茂科技：与长飞合作，具备较大产能。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。数据来源包括互联网和行业研究，仅供参考。