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期货研究

LLDPE：短期偏强震荡

作者：陈嘉昕

【基本面跟踪】

1. 期货数据：

   • L2509：昨日收盘价7278，涨跌幅0.39%，成交218,535吨，持仓减少12259手。
   • 价差变化：9-1合约价差扩大至24（前日20），9号基差-138（前日-85）。
   • 现货价格：华北7140元/吨，华东7180元/吨，华南7330元/吨。

2. 现货市场：

   • 市场小幅波动（10-50元/吨），交投气氛与昨日变化不大。
   • 国内石化出厂价格稳定，贸易商随行报盘，下游需求有限，以小单补仓为主。

【市场状况分析】

1. 市场情绪：
   • 市场情绪回暖，推动价格偏强震荡；社会库存下降，短期提供支撑。
2. 供需分析（短期）：
   • 供应方面：PE装置新增产量收缩（2025年三季度预计增产160万吨），但7月检修量环比减少，供应压力逐渐显现。
   • 需求方面：棚膜行业传统淡季，订单低迷；包装膜需求一般，开工率小幅上升，补库力度不足；中空与管材开工率偏低。
3. 关注要点：
   • HD-LLDPE价差扩大：或因HDPE库存及原料调整，存在产能切换可能，需观察未来装置转产动态。
   • LDPE/EVA价差变化：关注两者间的价格趋势。

【趋势强度】

• 趋势强度：0（中性）

【风险与展望】
短期因库存下降支撑市场情绪，但三季度新增产能投放和需求疲软将共同影响价格。后期需重点观察HD-LLDPE产能切换及LDPE/EVA价差变动。