20250701-国泰期货-棉花_缺乏有效驱动_期价冲高回落_3页_601kb

• 期货研究
  国泰君安期货
  日期：2025年7月1日

1. 基本面跟踪

• 期价表现：郑棉期货主力合约CF2509日涨幅-0.15% ，夜盘续跌0.07%。CY2509日涨幅-0.57%，夜盘小幅上涨0.10%。
• 持仓与仓单：CF2509成交量456,550手，持仓减少；郑棉仓单量小幅减少。
• 现货价格：新疆棉报价在15,010-15,153元/吨，新疆纱报价在20,380元/吨。国际棉指数M：C中棉报价76.27美分/磅。
• 市场情绪：棉价整体平稳，但短线期货表现偏弱，关注TA05基差变化。

🧵 2. 宏观与产业动态

📜 1. 驱动因素

• 美棉种植面积超预期

  • USDA报告表明2025/26年度美国棉花种植面积1012万英亩，远超预估，种植进度快于往年。
  • 市场情绪被动。

• 国内棉纺织承压

  • 纺企现金流恶化，纱价涨幅低于棉价。
  • 坤布市场成交清淡，织厂继续减产，库存压力大。

3. 短期展望 原料端中性偏空，消费端偏弱；市场预计“冲高回落”。

📊 3. 趋势强度

📈

• 当前趋势强度：0
• 趋势解读：中性，无明确方向。期价冲高回落。

🔍 分析师观点：傅博（投资咨询资格号：Z0016727）
👉 策略建议：关注仓单变化和基差区间操作。