电子行业专题研究：低估值稳健增长公司受到投资人关注-20220213-华泰证券-15页_1mb

低估值稳健增长公司受到投资人关注

核心内容概述

近期，投资人对低估值且具备稳健增长潜力的公司表现出浓厚兴趣。尽管市场整体波动，但部分行业如通信运营商、工业富联、中芯国际等因其稳定的业绩表现和较低的估值吸引了资金流入。与此同时，美国对华科技制裁以及高通胀等因素导致部分半导体设备和新能源、医药等领域的公司股价回调，进一步凸显了低估值稳健企业的吸引力。

主要观点

• 市场环境影响：2022年初，美国对33家中国公司实施未证实清单（UVL）措施，引发投资者担忧。叠加美国CPI同比增速创1980年以来新高，市场情绪受到压制，导致部分科技与制造类公司如盛美、北方、药明、宁德等出现显著回调。

• 低估值企业受青睐：通信运营商、工业富联、中芯国际等低估值企业受到市场关注，特别是中芯国际在2022年第四季度产能扩张提速，显示美国制裁影响逐渐减弱，带来业绩增长预期。

• A股表现：上周SW电子板块整体下跌3.3%，但部分个股如圣邦股份（+9.7%）、聚辰股份（+6.5%）表现较好。北上资金主要增持立讯精密、歌尔股份、北京君正，减持欣旺达、大族激光等。

• 港股表现：恒生科技指数上涨0.3%，但部分科技股如舜宇光学、瑞声科技、华虹半导体等跌幅较大。南下资金主要增持小鹏、中国电信，减持腾讯、比亚迪等。

• 美股表现：纳斯达克中概股上涨2.5%，但纳指与标普500下跌。半导体板块整体承压，但部分公司如镁光、联发科表现较好。欧洲芯片法案落地，推动全球芯片扩产趋势。

关键信息总结

A股市场

• 整体趋势：SW电子板块上周下跌3.3%，跑输上证指数。
• 表现较好的个股：圣邦股份（+9.7%）、聚辰股份（+6.5%）。
• 表现较差的个股：国科微（-32.9%）、盛美上海（-16.5%）、德赛西威（-16.0%）。
• 资金流向：北上资金净流入107.4亿元，主要增持立讯精密、歌尔股份、北京君正，减持欣旺达、大族激光。
• TMT板块：SW传媒、SW通信、SW计算机分别上涨3.2%、2.5%、1.0%。星网锐捷领涨，石基信息、金山办公、移远通信领跌。

港股市场

• 整体趋势：恒生科技指数上涨0.3%，跑输恒生指数（+1.4%）。
• 表现较好的个股：中芯国际（+6.4%）、鸿腾（+2.9%）。
• 表现较差的个股：舜宇光学（-8.2%）、瑞声科技（-3.5%）、华虹半导体（-3.2%）。
• 资金流向：南下资金净流入50.9亿港元，主要增持小鹏、中国电信，减持腾讯、舜宇、比亚迪。
• 互联网板块：百度（+4.3%）、快手（+3.0%）、阿里巴巴（+1.7%）、美团（+0.4%）上涨，腾讯（-0.4%）下跌。
• 汽车板块：特斯拉（-6.9%）、蔚来（+0.6%）、理想（-2.0%）、小鹏（+0.1%）。

美股市场

• 整体趋势：纳斯达克中概股上涨2.5%，纳指与标普500下跌。
• 半导体板块：镁光（+10.6%）、联发科（+7.0%）上涨，超微半导体、高通、恩智浦下跌。
• 存储器市场：西部数据闪存芯片受污染，影响6.5EB供给，存储器市场出现下滑。
• 互联网板块：谷歌（-6.2%）、Meta（-7.4%）、亚马逊（-2.8%）均下跌。
• 汽车板块：特斯拉（-6.9%）、蔚来（+0.6%）、理想（-2.0%）、小鹏（+0.1%）。
• 比特币：上涨2.4%。

风险提示

• 海外疫情升级风险
• 宏观经济下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

行业分析

电子板块

• 股价变动：部分企业如中芯国际、工业富联、长电科技、华天科技等股价有所上涨，而部分企业如国科微、盛美上海、德赛西威等股价下跌。
• 估值：多数企业P/E和P/S下降，但部分如圣邦股份、聚辰股份等估值相对稳定。
• 资金流入：北向资金流入较少，南向资金则在部分企业如中芯国际、工业富联中有所流入。

TMT板块

• 通信行业：星网锐捷、中国移动、中国联通等企业表现较好，部分如移远通信、金山办公等表现较差。
• 计算机行业：东华软件、科大讯飞、用友网络等企业股价有所上涨，但部分如卫宁健康、奇安信等股价下跌。
• 传媒互联网行业：百度、快手、阿里巴巴等上涨，腾讯下跌。

总结

当前市场环境下，低估值且具有稳健增长潜力的公司受到投资者青睐。尽管部分科技与制造类公司因美国制裁和高通胀等因素出现回调，但通信运营商、工业富联、中芯国际等企业表现较好，显示出较强的抗风险能力和增长前景。同时，资金流向显示北上资金和南下资金对部分企业有明显偏好，建议关注这些企业的未来表现。