20211107-国信期货-苹果周报_苹果冲高回落_关注入库结构_20页_1mb

苹果冲高回落 关注入库结构分析总结

核心内容

本报告为国信期货发布的苹果周报，主要分析了2021年11月7日前一周苹果期货市场走势、供给端和需求端的变化情况，并对后市进行了展望。

本周行情回顾

• 行情走势：苹果期货本周冲高回落，波动较大，周度跌幅为 1.88%。
• 影响因素：
  • 周初因商务部发布生活必需品市场保供稳价通知，市场情绪受提振，苹果期货一度上涨。
  • 周四卓创资讯公布新季苹果入库数据，入库量高于市场预期，引发抛压，苹果期货大幅下挫。

供给端情况

• 全国冷库库存：截至11月4日，全国冷库苹果库存量约为 881.25万吨，同比减少 22%，但接近前6年历史平均值。
• 入库结构：
  • 山东产区：入库量约 308万吨，库容比 62.2%，接近满库状态。
  • 陕西产区：总库存量约 258万吨，库容比 65.2%，前期入库量少，后期客商回归，入库速度加快。
  • 甘肃产区：货源质量良好，客商订货意愿强烈。
• 疫情对进口的影响：近两年苹果进口量显著下降，9月进口量约 0.73万吨，占总产量比重低，对供需格局影响有限。
• 天气情况：未详细说明，但可能影响产量和入库进度。

需求端情况

• 现货市场价格：
  • 山东烟台纸袋80#以上红富士价格偏强。
  • 山东沂源纸袋75#以上红富士和纸袋70#红富士价格稳定。
  • 陕西洛川和咸阳纸袋70#以上红富士价格表现良好。
• 好货订货积极性：市场对优质苹果的订货热情较高，推动价格坚挺。
• 出口表现：9月鲜苹果出口量约 10.22万吨，环比减少 14%，但处于历史较高水平，出口形势良好。
• 替代水果价格：
  • 梨：价格居高，对苹果冲击力度偏弱，相关性 0.887。
  • 香蕉：供应充足，供略大于求，相关性 0.335。
  • 西瓜：价格稳定，相关性 0.245。
  • 巨峰葡萄：价格稳定，相关性 0.189。
  • 哈密瓜：价格稳定，相关性 0.020。
  • 随着气温下降，替代水果价格高位可能利好苹果消费。

后市展望

• 库存情况：尽管山东接近收购尾声，但西北地区仍处于累库阶段，预计全国冷库苹果总入库量将继续增加。
• 供需格局：当前库存量接近前6年历史平均值，供应偏宽松，但入库结构影响供需平衡。
• 操作建议：建议采用 震荡偏空 的思路对待苹果期货。

关键信息

• 全国冷库库存量 881.25万吨，同比减少 22%，但接近历史平均值。
• 山东入库量 308万吨，库容比 62.2%；陕西入库量 258万吨，库容比 65.2%。
• 9月苹果出口量 10.22万吨，环比减少 14%，但处于历史较高水平。
• 替代水果价格高位，预计对苹果消费形成支撑。
• 前期优果率问题引发市场担忧，但随着情况明朗，市场将回归基本面。

总结

本报告指出，苹果期货近期走势受政策面和入库数据影响较大，市场情绪波动明显。供给端方面，尽管山东接近入库尾声，但陕西等地仍在累库，整体库存量接近历史平均水平，供应偏宽松。需求端表现相对稳定，好货订货积极，出口良好，替代水果价格高位可能对苹果消费形成支撑。综合来看，苹果期货或将维持震荡偏空走势，建议投资者关注入库结构和基本面变化。