20190918-首创证券-文化传媒行业周报：中秋影市创档期记录，《诛仙I》票房夺冠_12页_1mb

中秋影市创档期记录，《诛仙I》票房夺冠

核心内容

2019年中秋档期，中国电影市场表现亮眼，票房同比提升50%，创下历史新高。其中，《诛仙I》凭借原著IP的影响力和肖战等流量明星的加持，以2.71亿元票房夺得冠军。这标志着下半年以来，国内电影工业在题材、概念和质量上持续满足观众需求，行业发展前景向好。

主要观点

• 市场表现：上周（2019.9.9-2019.9.15）传媒板块表现领先大盘，申万传媒指数上涨6.48%，在28个申万一级行业中位列第8位。营销服务板块涨幅最大，达到3.78%，而互联网服务板块涨幅最小，仅0.75%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括康旗股份（23.75%）、蓝色光标（16.61%）、暴风集团（14.41%）、号百控股（25.74%）和ST东网（12.71%），后五位则包括ST印纪（-14.06%）、深大通（-7.33%）、力盛赛车（-4.83%）、生意宝（-4.67%）和华策影视（-3.80%）。
• 行业动向：苹果即将上线Apple TV+流媒体服务，预计对全球流媒体平台造成冲击。同时，《FGO》登顶8月全球手游畅销榜，腾讯的《王者荣耀》和《PUBG Mobile》分列二三。广电总局强调加强广播电视和网络视听精准扶贫工作。

关键信息

• 票房数据：中秋档期全国单周票房达到9.93亿元，环比增幅142%；观影人次2342万，同比增长53.56%。
• 电影票房排名：《诛仙I》以27089万元票房位居榜首；《名侦探柯南: 绀青之拳》和《小小的愿望》分列第二和第三。
• 行业复苏迹象：传媒板块整体业绩有所复苏，但全面增长仍需时间。行业成长性集中在数字出版、付费视频、动漫和游戏创新领域。
• 投资建议：推荐关注芒果超媒、中国出版、华数传媒、完美世界、三七互娱、光线传媒等公司。建议投资者关注基本面稳健、估值合理、现金流健康的优质标的，以及具备高业务护城河和全产业链布局的公司。

风险提示

• 监管政策风险：文娱内容监管政策趋紧，行业需时间适应。
• 商誉减值风险：部分公司存在商誉减值的潜在风险。
• 新业态风险：新兴业态可能带来不确定性。
• 跨界经营风险：跨界经营可能影响公司主业表现。

长期投资逻辑

• 行业前景：传媒板块在不理想的宏观环境下，行业资源将更加集中，细分行业龙头更具优势。
• 投资策略：建议投资者关注两类传媒板块标的：
  1. 具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头，受益板块整体估值修复的利好。
  2. 代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者，受益业态成长期的强劲增长。
• 重点推荐：中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒等公司。

行业数据回顾

剧集网络播放数据

• TOP5电视剧：《老酒馆》（72.5）、《陆战之王》（70）、《遇见幸福》（65.6）、《山月不知心底事》（59.6）、《小欢喜》（58.5）。
• 播放平台：主要为腾讯、优酷、爱奇艺等。
• 制作方：涉及完美世界、儒意影视、龙世文化、悦凯影视、柠萌影视等。

网络剧播映数据

• TOP5网络剧：《我的莫格利男孩》（60.9）、《陈情令》（59.9）、《飞虎之雷霆极战》（56）、《烈火军校》（55.3）、《外星女生柴小七》（55）。
• 播放平台：主要为爱奇艺、腾讯视频、优酷等。
• 制作方：涉及辛迪加影视、企鹅影视、新湃传媒、欢娱影视、中联传动等。

上市公司动态

• 暴风集团：存在被暂停上市风险，净资产为负。
• 惠程科技：与以色列Xjet有限公司签署战略合作备忘录，涉及3D打印技术合作。
• 华谊嘉信：存在股票被暂停上市的风险，因连续两年亏损。
• 北京文化：与工夫影业共同投资电影《我要我们在一起》，构成关联交易。

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有5年证券业从业经历。

投资建议评级标准

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现