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美国经济数据强劲，美伊再起军事冲突

核心内容概述

2026年9月7日发布的《有色与能源金属周报》总结了全球主要金属市场近期走势及影响因素，包括美国经济数据、美联储政策、中东局势等。同时，报告对铜、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅和多晶硅等金属进行了详细分析，涵盖了供需状况、库存变化、价格走势、市场观点和操作建议。

主要观点与关键信息

美国经济与美联储政策

• 美国8月非农就业数据超预期，新增就业16.2万人，高于预期5.5万，表明劳动力市场韧性较强。
• 美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放偏鹰立场，明确坚守2%通胀目标，若8月通胀高于预期，将考虑加息。
• 美联储加息预期升温，市场将9月加息概率上调至约60%。
• 美国经济数据强劲，对有色品种形成宏观压力，但美元指数因财政压力和国债供给偏大，长期走势仍受压制。

中东局势

• 伊朗与美军在霍尔木兹海峡的冲突升级，油价上涨加剧通胀担忧，对铜价形成压力。
• 美伊冲突对全球市场情绪产生影响，尤其对铝价形成溢价支撑。

各金属市场分析

铜

• 沪铜主力合约报收108780元/吨，周跌幅0.11%，高位震荡。
• 全球铜矿供应偏紧，TC加工费持续走低。
• 国内社会库存处于历年低位，COMEX和LME库存高位，对铜价形成支撑。
• 铜价整体易涨难跌，预计维持偏强震荡运行，建议逢低持多。

铝

• 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿成交价上涨至72美元/干吨。
• 氧化铝运行产能周度增加，库存维持高位，基本面过剩，建议底部区间交易。
• 电解铝运行产能周度持平，海外投复产为主，国内下游开工率回升。
• 铝价短期预计震荡运行，参考区间23500-24500元/吨，建议区间交易。

锌

• 沪锌主力合约报收26745元/吨，周涨幅0.98%，震荡走强。
• 锌精矿供应紧张，加工费持续下行，冶炼亏损支撑锌价。
• 国内锌锭库存大幅减少，LME库存增加，压制外盘情绪。
• 预计锌价维持偏强震荡，建议逢低适度持多。

铅

• 沪铅主力合约报收16130元/吨，冲高回落，反弹后震荡。
• 铅制造需求回暖，维持铅价稳定。
• 美国非农数据超预期，宏观压力不减，建议逢低做多观望。

镍

• 沪镍主力合约报收127780元/吨，周跌幅0.41%，偏弱震荡。
• 印尼RKAB配额审批通道开启，供应预期边际改善。
• 不锈钢价格先跌后涨，库存四周连增，需求不显，建议观望。

锡

• 沪锡主力合约报收30097元/吨，震荡走弱。
• 锡精矿进口环比减少，国内冶炼厂检修，供应偏紧。
• 需求端消费旺季成色待验证，建议区间交易，关注供应复产和需求回暖。

工业硅与多晶硅

• 工业硅周度产量环比减少0.4万吨至7.85万吨，库存下降，价格走强。
• 多晶硅周度产量环比增加0.06万吨至2.7万吨，9月预计增至12.4万吨。
• 有机硅中间体产量下降，国内开工率59.41%，建议底部区间交易。

碳酸锂

• 碳酸锂价格高位震荡，矿端供应偏紧，未来供应预期施压。
• 需求端旺季逐步启动，正极材料和电池企业排产环比增长。
• 库存继续去化，预计延续去化趋势，建议区间交易。

操作建议汇总

• 铜：逢低持多
• 铝：区间交易
• 锌：逢低适度持多
• 铅：逢低做多观望
• 镍：观望
• 不锈钢：观望
• 锡：区间交易
• 工业硅：底部区间交易
• 多晶硅：观望
• 碳酸锂：区间交易

技术分析

• 美元指数受美联储加息预期影响，短期宽幅震荡，长期受财政压力压制。
• 各金属主力合约走势受供需变化、库存波动及宏观政策影响，呈现震荡或走强趋势。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随时修改，投资者需关注更新。