20261011-创元期货-天然橡胶周报_胶价强势上涨创九年新高_17页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容

2026年10月11日发布的天然橡胶周报指出，本周胶价强势上涨，创九年新高。主要驱动因素包括厄尔尼诺现象的持续加强带来的原料成本上升、仓单偏低以及现货端供应偏紧。同时，下游轮胎企业因成本压力加大而减产，但终端涨价预期促使企业增加补库，进一步推动胶价上涨。

主要观点

1. 胶价上涨驱动因素

   • 厄尔尼诺现象继续加强，导致原料成本上升，支撑胶价上涨。
   • 仓单偏低和现货供应偏紧，为胶价提供利好支撑。
   • 轮胎企业减产与终端涨价预期共同作用，推动下游补库，进一步支撑胶价。

2. 供应端情况

   • 2026年8月五大主产国出口81.3万吨，环比下降，同比仍为负值。
   • 全球主产国出口整体偏弱，中国进口量占主要传统产胶国出口的44%，但出口中国比例不高。
   • 9-10月中国进口压力不大，供需维持相对紧平衡。

3. 原料市场表现

   • 泰国原料价格强势上涨，加工厂利润修复，补库需求增加，形成正反馈。
   • 国内产区原料收购价上涨，加工厂订单尚可，加工利润回升，带动胶水价格上行。

4. 需求端分析

   • 轮胎企业因成本压力普遍检修，国庆节后逐步复工。
   • 轮胎厂成品库存大幅下降至低位，显示需求强劲。

5. 后市展望

   • 厄尔尼诺持续，产区高温干燥，供应偏紧。
   • 原料正反馈支撑胶价，下游虽减产但补库需求旺盛，供需仍维持紧平衡，预计胶价延续上涨趋势。

关键信息

• 胶价表现：本周胶价强势上涨，创九年新高。
• 出口数据：2026年8月五大主产国出口81.3万吨，环比下降，同比仍为负值。
• 进口情况：中国8月进口47.5万吨，9-10月进口压力不大。
• 原料价格：泰国胶水和杯胶价格强势上涨，加工厂利润修复，补库需求增加。
• 轮胎行业：国庆节后轮胎厂逐步复工，成品库存大幅下降，显示需求强劲。
• 市场预期：供需维持紧平衡，胶价有望继续上涨。

创元研究团队

能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士，获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”称号。

其他研究组

• 宏观金融组：包含刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂等，专注股指、国债、贵金属、集运等领域的基本面与宏观分析。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽等，专注于铝、氧化铝、锡、锂资源、新能源等产业链分析。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎、张俊治等，研究纯碱、玻璃、钢材、铁矿等产业链基本面。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、张英鸿等，专注于油脂、玉米、生猪、原木、纸浆等产业链研究。

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投资咨询资格

• 高赵：投资咨询资格号 Z0016216
• 许红萍：从业资格号 F03102278
• 廉超：从业资格号 F03094491；投资咨询证号 Z0017395
• 刘钇含：从业资格号 F3050233；投资咨询证号 Z0015686
• 金芸立：从业资格号 F3077205；投资咨询证号 Z0019187
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• 崔宇昂：从业资格号 F03131197

公司资质

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