20180628-中原证券-环保及公用事业行业月报_市场低迷_坚守价值_11页_1mb

环保及公用事业行业月报总结

核心内容

本报告由中原证券分析师顾敏豪撰写，研究助理唐俊男协助，发布于2018年6月28日。报告分析了环保及公用事业行业的市场表现、政策动态、行业数据及重点公司公告，并对行业投资评级与主线进行了明确。

主要观点

• 行业整体表现低迷：2018年6月1日至21日，中信环保指数下跌11.35%，表现弱于中小板和创业板指数。环保行业处于政策密集期，但市场情绪依然低迷。
• 政策持续发力：环保督察“回头看”全面展开，聚焦整改落实和污染防治攻坚战，推动危废处理、垃圾焚烧、黑臭水体治理等领域需求增长。
• 大气治理政策升级：《打赢蓝天保卫战三年行动计划》发布，延续“大气十条”，强调精准施策、源头控制与长效机制建设，涉及“煤改气”、非电脱硫脱销、环境监测等关键领域。
• 再生资源行业回暖：17年再生资源回收量和价值显著增长，主要得益于价格上涨和政策推动，行业进入“强者恒强”的阶段。
• 部分公司业绩增长显著：14家A股环保公司发布半年度业绩预告，其中华宏科技、东方园林、格林美、聚光科技预计实现高增长，主要受益于订单落地、产能释放和成本控制。
• 投资评级维持同步大市：鉴于行业估值处于历史低位，且市场情绪低迷，分析师维持“同步大市”评级，建议关注固废运营、监测设备、水环境治理等细分领域。

关键信息

板块表现

• 中信环保指数：6月1日至21日下跌11.35%，弱于中小板和创业板指数。
• 个股涨跌分化：涨幅前五为龙马环卫、伟明环保、东江环保、瀚蓝环境、天翔环境；跌幅前五为巴安水务、天瑞仪器、神雾节能、华控赛格、旺能环境。
• 市场情绪低迷：环保板块整体下跌，部分公司启动回购，显示市场对行业价值的认可。

行业动态

• 环保督察“回头看”全面进驻：聚焦整改落实、污染问题查处、长效机制建设，短期提振相关细分领域需求。
• 蓝天保卫战三年行动计划：强调PM2.5治理、重点区域与时段、四大污染源治理，推动环境监测、生态修复等行业发展。
• 山西临汾监测数据造假案：生态环境部对造假行为“零容忍”，强化监管，推动监测设备及系统采购需求。
• 《打好污染防治攻坚战意见》发布：明确蓝天、碧水、净土三大保卫战，强化节能环保产业、清洁生产、清洁能源等支持。

行业数据跟踪

• 再生资源回收行业增长显著：17年回收量达2.82亿吨，同比增长10.99%；回收价值7550.7亿元，同比增长28.68%。
• 主要回收品种：废钢铁、废纸、废塑料为前三，其中废电池、废旧纺织品、废玻璃增速最快。
• 价格走势：废钢、废塑料价格上涨，废铝、ABS再生颗粒价格略有下降。

重点公司公告

• 东江环保：与珠海富山工业园签订投资协议，推进绿色工业服务中心项目。
• 启迪桑德：启动回购计划，拟使用不超过10亿元资金回购股份。
• 伟明环保：大股东计划减持不超过1500万股，占总股本2.18%。
• 东方园林：中标多个PPP项目，回复交易所问询函，缓解市场质疑。
• 龙净环保：员工持股计划完成，购买均价14.03元/股。

投资主线

• 现金流充裕、估值偏低：关注固废运营公司和监测设备制造类公司。
• 水环境治理类公司：具备较大业绩弹性，中期看好。
• 重点标的：聚光科技（买入）、先河环保、瀚蓝环境、碧水源（增持）。

风险提示

1. 系统性风险；
2. 资金面收紧，高杠杆公司面临债务压力；
3. PPP项目进度不及预期；
4. 治污企业本身存在环境污染问题。

行业投资评级

• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由顾敏豪独立、客观完成，基于专业研究与审慎态度，反映其真实研究观点。

重要声明

本报告由中原证券制作，仅供专业投资者参考。未经授权，不得转发或引用。普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。

特别声明

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