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伊之密公司业绩与分析总结

业绩亮眼

公司2023年上半年实现收入196.1亿元，同比增长214%，归母净利润25.1亿元，同比增长473%。Q2单季度收入1107亿元，同比增长83.1%；净利润161亿元，同比增长显著。主要驱动因素包括注塑机和压铸机板块的强劲表现：注塑机收入同比增长207%，占营收74.89%；压铸机收入同比增长574%，占营收15.71%。

盈利能力改善

上半年毛利率为32.63%，净利率为13.25%，同比分别提升2.24个百分点和0.51个百分点。Q2毛利率32.89%，净利率14.98%，同比大幅提升。改善原因包括新产品技术领先带动价格上涨、原材料成本下降、人民币贬值提升海外业务收益，以及供应链优化和费用率降低（Q2销售费用率8.92%，管理费用率3.44%）。

增长潜力

受益于新能源汽车行业增长，公司注塑机和压铸机在汽车领域的应用占比超25%，成长空间广阔。公司推进LEAP系列和HⅡ系列产品，技术性能领先，全球化布局覆盖70多个国家和地区，已超40个海外经销商。

投资建议

维持推荐评级。预计2023-2025年收入为442.81亿元、534.14亿元、603.47亿元；EPS为1.16元、1.46元、1.74元；PE为15倍、12倍、10倍。目标价上调至2600元，建议投资者关注。

风险提示

风险包括经济复苏不及预期、新产品市场拓展缓慢、技术迭代加速以及竞争加剧。

中国银河证券研究院供职分析师鲁佩等。