证券投资基金2018年年报分析：权益类基金跌幅较大，交易费用有所下降-20190416-招商证券-13页_548kb

2018年证券投资基金年报分析总结

核心内容概述

2018年，A股市场因经济预期转弱及中美贸易争端等外部因素而大幅调整，主要指数均出现显著下跌，而债券市场则稳步上涨，为基金带来一定正收益。基金市场总规模达到历史高点，但权益类基金整体表现不佳，收入由正转负，而债券型基金和货币型基金则获得正收益。此外，基金费用整体上升，其中销售服务费增长显著，交易费用有所下降。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 股票市场：整体表现低迷，各类指数均大幅下跌，其中深证成指下跌34.42%，中小板指下跌37.75%。
• 债券市场：中债全价指数上涨6.17%，中债信用债上涨3.62%，中债国债上涨5.30%。
• 货币市场：整体维持宽松态势，全年七天逆回购加权平均利率下降，货币基金规模增长14.5%。

二、基金投资业绩

• 权益类基金：收入合计为-4,909.7亿元，其中股票投资收益与公允价值变动损益为主要亏损来源。
• 债券型基金：收入合计为1,207.7亿元，主要来自债券利息收入和公允价值变动。
• 货币型基金：收入合计为3,786.5亿元，其中存款利息收入为最大来源，占比约46%。
• QDII基金：收入为-74.97亿元，亏损主要来自公允价值变动。
• 商品型基金：收入为9.82亿元，主要来自债券市场投资。

三、基金利润结构

• 全市场公募基金利润总额：-2,468.6亿元，其中股票型、混合型和指数型基金亏损较大。
• 利润构成：
  • 已实现利润：股票型、混合型、指数型基金均出现亏损，而债券型、货币型基金盈利。
  • 公允价值变动损益：权益类基金亏损严重，债券型基金和货币型基金则实现正收益。
• 可供分配利润：全市场为-73.0亿元，基金整体实际发放红利为4,459.7亿元。

四、基金费用分析

• 总费用：全市场基金总体费用合计为1,027.7亿元，同比上涨15.6%。
• 费用构成：
  • 管理费占比最高（59.5%），同比增长13.6%。
  • 销售服务费同比上涨60.0%，主要由货币型基金推动。
  • 交易费用同比下降3.9%，主要因股票交易量减少。
• 费用排名：
  • 基金公司：富国基金、华安基金、易方达基金。
  • 证券公司：长江证券、中信证券、广发证券。

五、基金持有人结构变化

• 基金总规模：达到129,258.1亿元，同比上涨11.9%。
• 机构投资者比例：
  • 债券型基金最高，达91.3%。
  • ETF基金次之，为75.5%。
  • 商品型基金为60.1%。
• 机构持有比例变化：
  • 股票型、货币型和QDII基金略有上升。
  • 混合型、ETF和商品型基金下降幅度较大。

重点数据总结

2018年主要市场数据

2018年基金收入结构（单位：亿元）

2018年基金利润结构（单位：亿元）

2018年基金费用构成（单位：亿元）

总结

2018年基金市场在股票市场低迷和债券市场稳步上行的背景下，整体表现分化明显。权益类基金亏损严重，而债券型基金和货币型基金则实现正收益。基金费用整体上升，销售服务费增长显著，交易费用下降。机构投资者持有比例上升，主要集中在债券型基金、ETF基金和商品型基金。整体来看，基金行业在外部环境不利的情况下，仍保持一定的发展规模。